高管薪酬翻5倍
自云南白药2020年开始在二级市场逐利之后，其高管薪酬也是水涨船高，董监高薪酬相比于2019年，翻了超5倍之多。
2021年云南白药董事、监事和高级管理人员薪酬共计9181.09万元。据年报披露，云南白药董事、监事、高级管理人员在2021年实际取得的报酬包含：（1）2021年的固定薪酬；（2）依据2020年业绩考核指标在2021年度取得的绩效奖励：2020年云南白药实现净利润55.16亿元，超额完成业绩目标，经董事会审议，于2021年5月兑现支付的绩效奖励，在2021年报中予以披露。
2020年，云南白药董事、监事和高级管理人员薪酬共计7,821.26万元；而在2017年至2019年，云南白药董事、监事和高级管理人员薪酬共计分别为1,510.61万元、1,517.36万元及1,729.7万元。
此外，与云南白药同为中药概念领头羊的片仔癀（600436.SH）2020年董事、监事、高级管理人员的税前报酬总额805.18万元，未超过千万元。
相比之下，2020年云南白药高管的总薪酬是片仔癀的近10倍之多。
与高管薪酬相反的是二者在资本市场中的表现，截至2021年年末，片仔癀总市值2,637.4亿元，云南白药的总市值为1,342.36亿元，仅为片仔癀的一半。此外，与2020年年末相比，云南白药在2021年总市值略有缩水，而片仔癀的总市值涨幅超60%。
云南白药对二级市场态度的转变，或许缘于陈发树的入住。
陈发树是资本市场知名人物，头顶福建前首富、知名牛散等光环。2018年11月，云南白药发布了吸收合并云南白药控股有限公司的交易预案，交易对价5,102,796.13万元。交易完成后，陈发树控制的新华都及其一致行动人持股比例从4.35％上升至25.14％，与云南省国资委并列为云南白药第一大股东，2019年8月陈发树被选举为云南白药联席董事长。
云南白药的焦虑
2020年年末时，片仔癀的营业收入虽然只有云南白药的19.89%，但其市值却高于云南白药。2021年的最后一个交易日，云南白药的收盘价为104.65元/股，总市值1342.36亿元。片仔癀在2021年的最后一个交易日的收盘价为437.15元/股，是云南白药的4.18倍，总市值则为2637.4亿元，是云南白药的1.96倍。
同为中药行业龙头企业，为何市场对两家的估值态度差距如此之大，这点或许能够从近年云南白药的经营当种窥知一二。
近三年，云南白药依靠投资获取不少收益。据年报数据显示，2019年，云南白药投资收益占利润总额的31.11%，公允价值变动损益占利润总额的比重为4.8%；2020年，云南白药投资收益占利润总额的比重为5.77%，而公允价值变动损益占利润总额比重为32.94%；2021年，云南白药投资收益占利润总额的比重为30%，而公允价值变动损益占利润总额的比重为55.41%。
