美国约7 成专业珠宝商涉足培育钻石，10 月国内珠宝社零小幅下滑1）美国培育钻石珠宝渗透率继续提升，专业珠宝商销售培育钻石盈利能力可观。
根据Tenoris，10 月美国珠宝销售额同比下降11.1%，今年前10 个月，美国珠宝销售额同比增长4%。天然钻石珠宝方面，10 月美国天然钻石珠宝销售额同比下降25.4%，今年前10 个月同比下降5.2%。培育钻石珠宝方面，10 月美国培育钻石珠宝销售额同比增长41.8%，今年前10 个月同比增长37%。培育钻石珠宝呈现量增价跌现象，9 月培育钻石珠宝零售均价为2623 美元，同比下降3.5%，10 月同比下降4.4%。目前全美专业珠宝商中有70%已经涉足培育钻石珠宝的销售，销售培育钻石平均毛利率由2021 年的50.1%提升至2022 年9 月的53.7%。
2）10 月疫情管控影响线下消费，国内珠宝社零增速由正转负。根据海关总署统计，2022 年9 月我国钻石进口金额为8.36 亿美元，同比增长8.7%，增速环比提升6.2pct。2022 年1-9 月我国钻石进口金额累计为67.04 亿美元，同比下滑12.0%，下滑幅度较1-8 月收窄2.4pct。根据国家统计局，2022 年10 月限额以上金银珠宝类零售额为246 亿元，同比下滑2.7%，增速由正转负；2022 年1-10 月累计零售额为2508 亿元，同比增长1.7%，增速环比下滑0.5pct。
投资建议：
10 月印度培育钻石裸钻出口金额在高基数情况下，延续较快增长，裸钻出口实现1.79 亿美元创单月出口额新高水平，下游美国培育钻石珠宝渗透率继续提升，需求具备持续性。培育钻石价格持续下降，目前约为天然钻石裸钻批发价格的24%，行业整体呈量增价跌状态。建议继续关注生产效率处于提升过程中、积极布局下游品牌端的培育钻石毛坯制造商力量钻石（PE（22E）为37x，PE（23E）为22x）。
