面板是显示器核心组件，LCD面板仍是主流应用类型：面板作为电子行业的大宗商品，是显示器主要组件，被广泛应用于手机、电脑、TV等领域。目前面板类型主要有LCD面板、Mini Led 和OLED三种，其中LCD面板仍是目前主流应用。面板产业链主要包括上游配套材料、中游制造、下游应用三大环节。
需求端：通胀影响边际效应减弱，电子旺季表现有望好于预期：受疫情和高通胀因素影响，消费终端需求不振，全球手机、PC、TV出货量今年以来持续下滑。但从趋势上看，手机及TV跌幅已有所收窄，PC出货跌幅则进一步扩大。下半年作为消费电子传统旺季，随着各终端厂商新产品发布叠加“世界杯”观赛需求、海外“黑五”以及中国“双11”等多个节假日促销拉动，全球手机、TV出货有望进一步收窄，PC出货跌幅扩大颓势也有望扭转，整体品牌端市场表现有望好于预期。
供给端：库存去化得以改善，面板价格上涨预期强化：根据洛图科技数据，2022H1中国大陆面板厂商面板出货量市占率达67%，创历史新高。随着面板产能市场份额继续向头部厂商集中，面板厂商下游议价能力有望进一步加强。此前，由于TV等主流显示产品需求下滑，品牌厂和面板厂库存高企，面板厂商议价能力下滑，导致面板价格自2021年8月起连续下跌。面板厂3Q22起通过不断调降产能降库存方式，积极改善面板供需结构以保证面板议价能力。9月~10月面板厂G6及以上高世代面板产线整体稼动率已降至略高于60%的水平，面板厂低稼动率运行推动面板库存去化逐渐改善，供需趋于平衡。三季度大陆主要面板厂商存货值及存货周转率环比二季度皆有所好转，全球面板8月、9月出货面积也环比两个月实现正增长。随着面板供需关系逆转，面板厂商议价能力得以提升，根据Witsview11月上旬报价，桌上显示器和笔记本部分面板价格降势渐止，电视面板则集体迎来涨价。后续随着面板厂商持续维持低稼动率运行策略，进一步调整供需端结构，将有望强化电视面板价格上涨预期。
投资建议：我们看好面板行业的需求复苏，消费旺季品牌厂新品发布叠加多个节假日促销带动面板需求向好。
从供给端来看，大陆厂商出货量市场份额持续提升，行业集中度有望进一步提高，面板行业供需关系有望迎来改善，面板价格前景乐观，上涨预期强化，面板厂商业绩有望迎来爆发，建议关注全球液晶面板龙头京东方、TCL科技，液晶面板板块相关公司深天马A、彩虹股份、沃格光电；偏光片相关公司三利谱、深纺织A。
