1）壮大资本市场，带来长期稳定的增量资金。2）利好财富管理、资产管理机构。3）加快资本市场产品创新。
保险行业影响：创新养老保险产品+服务，注重康养产业布局险企有望长期受益
个人养老金制度的落地将极大带动第三支柱个人养老金的发展，保险公司应当发挥自身在长期资产管理方面的专业优势，依托科技力量，加快推动个人养老金落地发展。保险资金具有体量大、久期长，以及稳定性强等特点，可以看到保险公司在养老产业建设上具有天然优势。个人养老金制度的落地，有助于保险公司丰富人身保险产品供给，创新发展各类养老保险产品和服务，依托保险公司自身客户资源、保险资金的期限优势和商保支付的整合优势，以资源整合、人才培养和科技驱动作为主要抓手，为客户提供一站式养老保障的解决方案，以满足居民多层次、多类型的养老保障需求，并提升寿险的长期价值。
投资建议：
目前10 年期中债国债到期收益率振荡回升至2.84%附近，预计未来一段时间或围绕此中枢震荡。与中国长期稳健的经济基本面相比，当前股价反映的无风险利率预期悲观，保险股高股息策略叠加较低估值，凸显其配置价值，中长期看好估值修复。同时，还需密切关注海外地区的疫情发展、美联储利率动作及中美关系走向。从交易层面看，市场风格或有望走向相对均衡，当前保险板块估值处于历史较低水平，PEV 处于0.29-0.66 倍，在A 股整体震荡轮动背景下，困境反转、超跌及高股息板块呈现补涨特征。在市场风格相对均衡背景下，保险板块符合以时间换空间的策略选择。未来养老和健康产业将成为重要营收和利润来源，注重康养产业布局险企有望长期受益；财险板块景气度提升，建议重点关注。
个股角度，重点推荐中国财险、中国人寿，建议关注中国太保、新华保险、中国平安。
风险提示：中美摩擦加剧风险；中美利差持续收窄风险；SEC 暂停中国公司IPO 注册风险；地缘政治风险；宏观经济下行风险；恒大事件等处理不及预期风险；股市系统性下跌风险；监管趋严风险；肺炎疫情持续蔓延风险。
