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私募基金老吴解读：7个月发行规模超1.5万亿元！谁是科创债发行主力军？

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 70 次浏览 | 分享到:

（三）区域与行业分布：头部区域集中，前沿科技领域成重点投向

从区域分布来看，科创债发行呈现出“头部区域集中、全国多点开花”的特征。经济发达、科创资源丰富的东部沿海地区及中西部核心省份成为发行主力，其中北京、上海、广东、江苏、浙江等省份的发行规模均突破千亿元，合计占全国发行规模的50%以上。这些区域凭借优质的科创企业资源、完善的金融服务体系与强劲的经济实力，成为科创债市场的核心承载区。同时，中西部省份如四川、湖北、河南等也积极推动本地企业发行科创债，支持区域内科技创新产业发展，实现了全国范围内的均衡布局。
行业投向方面，科创债募集资金主要聚焦于人工智能、半导体、生物医药、新能源、高端装备制造等前沿科技领域，有力支持了实体经济的科技创新。数据显示，来自电子、软件、新能源、医药等“纯科技”行业主体的发行规模约2000亿元，占比12%；其余发行主体虽多为传统行业国企，但募集资金也主要用于传统产业的科技升级与数字化转型。远东资信研报指出，科创债发行主体的多元化，使得更多处于不同生命周期的科创企业能够获得融资支持，无论是成熟科技企业的规模化研发，还是初创科技企业的早期孵化，都能通过科创债市场实现资金对接，形成了全产业链的科创融资支持体系。

三、核心驱动逻辑：为何科创债能实现快速扩容？

科创债之所以能在短短7个月内实现超1.5万亿元的发行规模，背后是政策支持、市场需求、机制创新三大核心逻辑的共振。老吴结合市场实践，对这三大驱动逻辑进行了深度拆解，为投资者理解科创债市场的发展动力提供参考。
第一，政策红利持续释放，为市场发展提供强支撑。从顶层设计来看，央行、交易所等监管机构密集出台配套政策，明确科创债的发行主体范围、募集资金用途、增信支持方式等核心要素，为市场发展划定清晰方向。央行相关负责人曾明确表示，债市“科技板”重点支持股权投资机构发行债券，因为其是投早、投小、投硬科技的主要力量。在政策引导下，交易商协会修订CRMW业务指引，优化备案流程；交易所降低科创债做市券门槛，完善交易机制，一系列政策举措形成了全方位的支持体系，极大激发了市场主体的参与积极性。
第二，科创企业融资需求旺盛，市场供给动力充足。当前我国正处于科技创新驱动发展的关键阶段，无论是成熟科技企业的技术升级，还是初创科技企业的研发投入，都需要大量长期、稳定的资金支持。传统融资渠道如银行贷款、股权融资，要么期限较短，要么融资成本较高，难以完全匹配科创企业的融资需求。科创债作为针对性的融资工具，具有期限长、成本低、用途灵活等优势，精准契合了科创企业的融资需求，因此得到了各类科创主体的积极响应，形成了充足的市场供给。
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