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香雪制药资金黑洞:一栋烂尾酒店五年花了12亿还没装修完?|清流·上市公司

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作 | 发布时间: 2022-05-24 | 700 次浏览 | 分享到:

5月20日晚间,上市公司香雪制药同时发布了两则利空消息,一则是子公司因发布虚假广告被处罚,另一则是控股股东广州市昆仑投资有限公司(以下简称“昆仑投资”)所持有公司的部分股份被司法冻结。

实际上,香雪制药近几年来一直利空不断,先是2020年因隐瞒担保事项被交易所通报批评,2021年又曝出大股东及关联方违规占用公司资金5.31亿元,紧接着2021年突然陷入巨额亏损,亏损金额高达6.88亿。

清流工作室在梳理香雪制药上市以来的发展脉络后发现,这家公司以2016年为界,发展态势泾渭分明。

香雪制药主打产品是抗病毒口服液,2010年上市,一直到2015年,公司经营业绩平稳增长,资产状况较好。2016年之后形势急转直下,盈利能力开始大幅下挫,当年在营收同比增长将近三成的情况下,扣非后净利润下降将近90%。而2017年至2021年这五年里,仅2020年扣非后利润为正,其他年份扣非后利润全部亏损。

之所以出现这种情况,一个关键因素是自2016年开始公司金融负债急剧飙升,导致财务费用大幅上升,吞噬了公司营业利润。

而香雪制药金融负债的急剧飙升,与一桩匪夷所思的并购案有关。这桩历时数年、反复易手的资产并购,就像一个资金黑洞,吞噬了公司大量资金。而这桩并购案的过程之曲折离奇,更是令人叹为观止。

一桩离奇的并购

2016年5月24日,一直主营中药的香雪制药发布了一则资产收购公告称,公司拟收购广东启德酒店有限公司(以下简称“启德公司”)名下位于广州生物岛环岛A线以北AH0915002地块1号、2号土地使用权与上盖建筑及其配套物业、工程、设备设施,添附的设备设施、装修、装饰、家具、物品等整体资产(下称“生物岛项目”),交易对价15.73亿元,收购方式为现金收购。

这桩并购案的离奇之处表现在多个方面。首先,生物岛项目是一个烂尾项目。2011年4月,启德公司在广州市萝岗区生物岛(也叫“官洲岛”)购置了一块5.01公顷的土地,并在这里建一座五星级酒店及相关配套设施,项目原计划2011年10月开工,2013年4月完工。

由于启德公司资金链问题,项目直到2016年仍未完工,变成了烂尾项目。此时的交易对手方启德公司已经面临破产风险(实际于2022年1月破产),并购标的“生物岛项目”已经被法院于2016年轮候查封,期限为3年。所以相关资产的产权能否过户都是个问题。

其次,香雪制药是一家医药公司,突然要花重金购买一个烂尾酒店,多少显得有点唐突。

再次,香雪制药当时根本不具备这样的资金实力。截止到2016年3月底,公司账面上货币资金余额仅为6.3亿,况且当时公司还有一笔5亿元的公司债券将于2017年到期,所以公司资金链本身处于就处于比较紧张的状态。在这种状况下要花15.73亿现金买一个跟自身主业完全不搭边的烂尾项目,显得格外离奇。

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