​选公司：选三件事选三年

　　在对公司的估值中，一些无形的价值之所以非常重要，比如品牌、护城河、管理、营销等，实质上都是起到辅助作用，关键还是在一些不确定性因素出现时，帮助你分析判断这个公司的成长性是否可以持续，它是否能抵御外来的竞争等。

　　因此，归根结底，如果本着大道至简的原则来给公司估值，那么最核心的两个要素依然是成长性和持续力。两者缺一不可。

　　我对公司的估值思路是：当一个公司处在高成长阶段，且确定具有三年以上的持续性时，可以给予30倍或者40倍的市盈率，但再往上到50倍，基本就属于市梦率。当一个公司处在稳健的成长阶段并确定不会出现衰退时，只能给予15~20倍的市盈率，但假如低于10倍，也属于低估的范围。如果一个公司处在巨大的不确定性中，那么一切估值都是没有意义的，惟一要做的就是不投资。