8月18日晚间，渔牧行业龙头天马科技（603668）(603668.SH)发布半年度报告。2022年上半年，公司实现营业收入33.11亿元，同比增长36.25%；归母净利润1.50亿元，同比增长146.87%；扣非净利润1.47亿元，同比增长167.04%。
正是得益于天马科技在多个细分领域具备市场规模优势和全产业链优势，公司取得了营收和利润双增长的成绩，实现了较快发展。一方面，公司一二三产业融合发展稳健高效推进，畜禽饲料及特种水产饲料销售收入保持持续稳定增长。另一方面，公司鳗鲡全产业链业务继续保持较高景气度，产能逐步释放，推动盈利能力得到进一步加强。
鳗鲡养殖高景气逐步兑现，产能释放加速助力业绩高增
上市后天马科技提出了“十条鱼”战略，即争取做到特种水产饲料中十个细分品种的产销量全国领先。这其中，第一条，也是公司最具价值的一条鱼就是鳗鱼。
天马科技持续多年布局鳗鱼养殖，今年以来，鳗鱼产能逐步释放，业绩显现，也成为A股稀缺的鳗鱼养殖全产业链公司。2022年上半年，公司对外销售商品鳗鱼约3390.9吨，其中单二季度销售约2500吨，环比增长181%。此外，公司适度控制出鱼节奏，产能逐步释放的同时，盈利能力得到进一步加强。报告期内，公司商品鳗毛利率约41.32%。
按照年初公司目标商品鳗出塘量为8000吨，至今公司外销量已完成全年目标的42%，下半年有望稳定稳产完成目标。报告期内，公司持续布局鳗鲡数智化全产业链，在福建、广东、江西、广西、湖南和和湖北等六省有力、有序推进万亩产业基地项目建设，在福清白鸽山打造国家级现代农业产业园——“中国鳗谷”，实现产能加速释放，有望进一步提升鳗鱼养殖市场份额。
鳗鲡养殖有望进入景气上行区间。根据中国鳗鱼网信息，2.5P规格的日本市场中国大陆活鳗一次批发价7月8日报价3450日元/公斤，较2022年初上涨35.29%，较去年同期上涨50.00%。由于今年全球鳗鱼苗捕获量有明显减少，后续鳗鱼市场供应或面临紧张局面，同时鳗鱼节日效应带动下鳗鱼相关产品需求预计稳定增长，支撑价格进一步走强。
在此背景下，随着饲料成本高位回落以及公司精细化管理带来的养殖效率提升，公司鳗鲡养殖业务单吨成本有望持续下降，盈利能力或进一步提升，下半年业绩有望更上一层楼。
与此同时，公司积极布局下游食品业务，致力于打造世界级全产业链食品供应链平台。公司围绕鳗鱼开发了天马食品“鳗鲡堂”烤鳗系列品牌、江西西龙蒲烧烤鳗系列产品。持续从电商、新零售、商超、中央厨房及餐饮等主流销售渠道切入布局，在稳固出口渠道的同时积极拓展国内线上及线下渠道，“鳗鲡堂”烤鳗系列产品已远销全球六十几个国家和地区，累计销售超一亿条，在国内最大的两大电商平台跻身头部鳗鱼品牌。畜禽食品领域，“红脸雁”姜母鸭产品等畅销福建、广东、四川、浙江、湖南等多个省份和地区。
