上周行情回顾：
上周（2022.08.29-2022.09.02），商贸零售（中信）指数上涨0.11%，跑赢沪深300 指数2.15pct。商贸零售板块在30 个中信一级行业中排名第10 位，商贸零售板块涨幅排名靠前的子行业为其他连锁、电商及服务和超市及便利店。商贸零售行业PE 分位数小于沪深300，当前商贸零售行业PE(TTM)为-37.59，处于2012年以来从小到大的分位数为3.41%；沪深300PE(TTM)为11.65，分位数为32.17%。
行业动态跟踪：
电商：阿里巴巴公布2022ESG 报告，将协助中小微企业高质量发展；拼多多发布2022 年第二季度财报，跨境电商平台上线；京东举办首届“京东农特产购物节”，京东到家亮相2022 服贸会；淘宝直播过去一年为店铺引导沉淀1.2 亿新会员。
传统零售：苏宁易购集团股份有限公司发布2022 年半年度报告；国美零售上半年收入约121.09 亿元，同比下降53.5%。
投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：建议关注监管风险小，以零售为王重履约效率，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团。
投资主线二：建议关注短期基本面边际改善，长期具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市、家家悦、红旗连锁。
投资主线三：建议关注具有渠道与品牌竞争壁垒的黄金珠宝头部品牌商，周大生、老凤祥、迪阿股份。
