事件：9 月26 日晚，公司公告称管理层拟合计斥资不低于620 万元在未来2 个月内增持公司股份，高管此次在估值底部较大力度增持，彰显对公司未来发展的强劲信心。
国信食饮观点：1）9 位核心管理层主动增持，彰显长期发展信心；2）2022 年在疫情压力下，内参全国化节奏受到影响，酒鬼消费场景受到影响，为公司调整的一年，但我们认为短期的调整不改公司长期发展趋势和价值；3）2022Q2 疫情反复以来公司将工作重心转移到控库存、稳价盘、促动销，为未来发展打下良好基础；4）投资建议：整体来看，当前公司回款进度约80-85%，进度良性，2022Q3 业绩有望环比提速。我们预计公司2022-2024 年营收46/59/74 亿元（同比增速为33%/30%/24%），归母净利润13/18/24 亿元（同比增速为44%/39%/32%），对应PE 为31/22/17x，维持“买入”评级。
评论：
9 位核心管理层主动增持，彰显长期发展信心本次管理层增持内容主要包括：①主体及金额：董事长王浩（不低于120 万元）、副董&总经理郑轶（不低于120万元）、副总王哲（不低于120 万元）、副总胡晓熹/李文生、董秘汤振羽、财务总监赵春雷、总助邹斐/刘永泉（其余主体不低于260 万元），截至9 月27 日，以上主体均未持有公司股票；②期限及方式：自9 月27 日起2个月内以二级市场集中竞价方式完成增持；③锁定及承诺：若期限内主体丧失管理层身份，则计划停止，且增持后6 个月内不得转让。按9 月26 日收盘价估算，管理层预计增持5.1 万股，约占自由流通股本的0.016%。
短期的调整不改公司长期发展趋势和价值
2022 年在疫情压力下，内参全国化节奏受到影响，酒鬼消费场景受到影响，为公司调整的一年，但我们认为：
①公司作为馥郁香型龙头，香型站位优势突出；②内参在千元价格带的布局使得公司和其他次高端白酒公司相比更具向上势能；③湖南基本盘稳固，且仍存确定性提升空间；④酒鬼系列泛全国化基因为公司继续全国化奠定良好基础，全国化只是节奏受到疫情影响，但并未改变趋势。
一系列营销举措为未来发展打下良好基础
