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好想你(002582):业绩符合预期 渠道优化望加速放量

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-08-31 | 433 次浏览 | 分享到:

 2023 年8 月30 日,好想你发布2023 年半年度报告。

      投资要点

      业绩符合预期,利润短期承压

      2023H1 营收7.01 亿元(同增14%),归母净利润-0.18 亿元(2022H1 为0.02 亿元)。上半年毛利率23.89%(同减1pct);净利率-2.89%(同减3pct);销售费用率22.08%(同增1pct);管理费用率8.1%(同减1pct);营业税金及附加占比1.16%(同减0.1pct);经营活动现金流净额1.81 亿元(同增501%)。其中2023Q2 营收2.86 亿元(同增17%),归母净利润-0.31 亿元(2022Q2 为-0.06 亿元)。毛利率19.8%(同增2pct),净利率-11.03%(同减8pct),销售费用率25.42%(同增4pct),管理费用率10.16%(同减2pct),营业税金及附加占比 1.3%(同减0.05pct)。

      聚焦红枣+健康锁鲜食品,全渠道优化升级

      分产品看,2023H1 红枣类/坚果类/其他类/其他业务收入营收5.32/0.34/1.06/0.29 亿元,同比+39%/+52%/-45%/+60%。

      分渠道看,2023H1 直销/经销模式营收为3.71/3.01 亿元,同增14%/11% , 公司重点开拓商超( 天虹、永旺、丹尼斯)、便利店(全家、7-11、罗森)、零食(零食很忙、零食有鸣、戴永红)等优质渠道。分区域看,B2C/入仓/华中/其他区域2023H1 营收为2.05/0.61/2.56/1.79 亿元,同比+40%/+13%/+31%/-19%。截至2023H1 末,公司门店共计428家;经销商共计716 家,净减少118 家,系公司优化经销商管理以降本增效,淘汰不符合要求的经销商。公司聚焦红枣+健康锁鲜食品,坚持“1+N”品牌策略,通过线下优质渠道以及线上新媒体平台开展营销活动,加大曝光大单品红小派,上半年“好想你枣”线上话题累计曝光超3400 万。

      盈利预测

      我们看好公司产品和渠道双轮驱动,发力新零售和零食专营渠道。根据中报, 我们略调整2023-2025 年EPS 为0.01/0.08/0.13 元(前值分别为0.01/0.07/0.11 元),当前股价对应PE 分别为679/100/61 倍,维持“买入”投资评级。

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