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首旅酒店(600258):提价带动经营指标恢复 销售费用增长推广力度提升

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-09-01 | 491 次浏览 | 分享到:



      二季度开店环比加速,储备门店小幅提升

      截止23H1 公司酒店家数6161 家(含境外两家)。上半年公司总开店为526 家,2023Q2 公司新开店数量为316家,其中直营店5 家,特许加盟店311 家。分品牌类型:经济型44 家,中高端52 家,轻管理219 家,其他1家,此外公司中高端本期有合资公司运营管理的3 家诺金和21 家凯宾斯基并入。其他净增较多的品牌有如家商旅净增17 家,如家精选8 家,蓝牌驿居9 家。Q2 公司总关闭了156 家,不考虑诺金和凯宾斯基的并入净增为136 家。截止2023 年6 月30 日公司pipeline 为2000 家较Q1 有一定上升,其中轻管理为1178 家占比58.9%,环比有所上升,中高端27.8%,环比-0.2pct。

      盈利预测与投资建议:我们预计公司23-25 年EPS 为0.63/0.93/1.14 元,对应PE 为28/19/16 倍,维持增持评级。

      风险分析

      1、消费复苏不及预期的风险:消费者消费认知与习惯可能发生改变,尽管经济处于复苏过程中,但也存在边际消费倾向下降的可能性,消费复苏不及预期对公司业绩产生影响;2、开店不及预期的风险:由于经济环境的不确定性依旧存在,可能进一步导致加盟商开店动力不足,进而导致公司扩张速度不及预期风险;

      3、人力资源管理风险:由于公司高星级酒店定位国际客源,对相关从业人员的知识结构和工作水平要求相对较高,从业人员的劳动力素质将直接影响公司经营业绩。

      4、酒店市场中高端和下沉竞争趋势:中高端酒店竞争区域激烈,下沉市场逐步提升酒店品质,若存在酒店定位风险则可能影响整体品牌认可度。

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