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荣盛石化(002493):Q2业绩扭亏为盈 新材料布局助力公司中长期成长性

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-09-18 | 1138 次浏览 | 分享到:


      随着新项目的稳步推进,公司新能源材料、可再生塑料、特种合成材料和高端合成材料等产能将得到有序扩充。此外,永盛科技年产 25 万吨功能性聚酯薄膜扩建项目顺利投产,有助于促进产业链延伸,推动公司产品降本增效。


      我们认为上述新材料项目逐步落地,对终端产品-原油价差具有拉阔的助力效果,助力公司中长期成长性。


      投资建议: 预计公司2023-2025 年实现营业收入分别为3227.48/3615.65/4054.99 亿元,实现归母净利润分别为23.07/76.27/116.04亿元,对应 EPS 分别为0.23/0.75/1.15,当前股价对应的 PE 倍数分别为52.9X、16.0X、10.5X。我们基于以下三个方面,1)随着宏观经济企稳,下游逐步复苏,公司炼油、化工品业务价差有望持续修复,提振公司盈利能力;2)PX 产能投放接近尾声,PX 有望维持高景气度,价差有望维持高位,利好公司业绩;3)公司在新材料业务进行了高性能树脂项目及高端新材料项目等布局,新材料项目未来有望逐步落地,增强公司长期成长性,我们看好公司业绩向上弹性及新材料布局打开成长空间。首次覆盖,给予“买入”评级。


      风险提示:原材料价格波动风险;下游需求不及预期;市场竞争加剧风险;新建项目进展不及预期;汇率波动等风险。


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