事件：2023 年8 月30 日，荣盛石化发布2023 年半年报，公司2023 年上半年营业总收入为1545.25 亿元，同比上升4.67%；归母净利润为-11.26 亿元，同比下跌120.99%；扣非净利润为-13.88 亿元，同比下跌-126.46%。对应公司2Q23 营业总收入为848.05 亿元，环比上升21.64%；归母净利润为3.41亿元，环比上升123.24%。此前公司业绩预告1H23 归母净利润为-11 至-12亿元，业绩位于中值偏上，符合市场预期。
公司1H23 业绩承压，但2Q23 单季度业绩实现扭亏为盈。公司1H23 炼油产品/ 化工产品/PTA/ 聚酯化纤薄膜/ 贸易及其他营收分别为550.62/588.39/261.99/73.46/70.79 亿元， 同比分别为4.02%/-0.72%/0.07%/-0.01%/-3.36%；各板块毛利率分别为17.47%/7.69%/ 0.18/3.31%/4.69%，较去年同期变化分别为-10.67/-10.38/-1.84/-1.46/0.18pcts。公司1H23 销售毛利率为9.56%，较去年同期下跌7.27pcts，公司石化行业遭遇了原料和产品价格同步下滑、疫后恢复不及预期、国际和国内市场需求不振等新的困难。
23H1 销售费用同比下降1.37%；管理费用同比下降2.10%；财务费用同比上涨64.83%，主要系公司及子公司本期利息费用增加所致；研发费用同比上涨63.78%。公司1H23 净利润由盈转亏，净利率为-1.36%，较去年同期减少7.91pcts。但公司Q2 单季度归母净利润实现扭亏为盈，我们预计伴随着宏观经济企稳，下游需求端复苏，公司业绩有望持续修复。
公司1H23 现金流量变动幅度较大。经营性活动产生现金流净额为-22.79 亿元，同比减少107.33%，主要系公司及子公司浙石化本期采购原料付现增加所致。投资性活动产生现金流净额为-148.30 亿元，同比减少24.46%，主要系子公司浙石化本期投资付现少于上年同期所致。筹资活动产生现金流净额为153.56 亿元，同比增加283.49%，主要系子公司浙石化本期新增银行借款同比增加所致。期末现金及现金等价物余额为133.65 亿元，同比减少-22.58%。应收账款同比下滑29.82%，应收账款周转率上升，由去年同期28.94 次变为29.46 次。存货同比增加11.20%，存货周转率略有下降，由去年同期2.80 次变为2.64 次。
