展望下半年，大客户A 去库存的影响和公司部分产线向马来西亚生产基地转移的过程预计仍将持续一段时间，家用呼吸机组件业务短期可能有所波动，我们预计明年有望逐步恢复正常的交付状态。人工植入耳蜗组件业务在终端人工耳蜗植入手术需求恢复、公司新部件供应的催化下，下半年仍有望实现稳健增长。在其他医疗业务领域，公司在给药系统、血糖管理等领域均已经取得实质性的客户订单，预计下半年有望持续贡献业绩增量。
底层技术平台延展性强，持续拓展新客户、拓宽产品线公司凭借底层核心技术的优势以及严格的质量管理体系，叠加在家用呼吸机和人工植入耳蜗行业建立起的较高的品牌知名度和良好的口碑，在其他领域不断拓展新客户、拓宽产品线。在医疗器械领域，公司已经和迈瑞、强生、Kardium、Nanosonics 等十余家全球头部医疗器械企业达成给药系统、IVD、血糖管理、骨科手术定位等不同细分领域的合作，其中给药系统、血糖管理领域项目已经取得突破性进展并获得相应的客户订单，已逐步实现销售收入。此外，公司基于已有技术和生产能力持续拓展在健康防护、户外运动、家用及消费电子等非医疗领域的新客户，目前和YETI（美国户外运动品牌）、SKG（国内按摩仪品牌）的合作项目进展顺利，已经取得实质性的订单和销售收入。整体来看，公司单个客户贡献收入体量仍然较低，未来随着公司合作客户数量的持续增长以及单一客户合作体量的增加，有望持续打开公司长期成长天花板。
深度绑定全球家用呼吸机龙头，合作深度和广度有望进一步提升客户A（全球家用呼吸机龙头）是公司家用呼吸机组件的核心客户，近几年给公司带来的收入贡献占总收入比重均超过60%。1）家用呼吸机市场存量患者基数大、渗透率低，长期空间广阔：家用呼吸机主要用于治疗以OSA 和COPD 为主的呼吸和睡眠疾病，根据Frost&Sullivan，2020 年全球OSA（在30-69 岁之间）和COPD存量患者人数分别约为10.7 亿人和4.7 亿人，但由于患者意识薄弱、不同地区支付能力的差异等因素，渗透率仍然较低，未来OSA 和COPD 的诊断率和治疗率有望长期稳定提升，从而带动上游家用呼吸机组件的需求持续增长。2）公司在客户A 中的供应份额有望持续提升：公司持续加强和客户A 在新产品研发上的合作，同时在湿化器水箱、管路接头、硅胶罩组件上的合作逐渐深入，收入体量有望持续上升。
