公司2023Q2 收入同比下降0.75%，业绩低于预期。上半年公司家用呼吸机组件收入同比略有下滑，主要由于下游大客户A去库存以及公司部分产线向马来西亚生产基地转移的过程使得公司订单交付节奏放缓。短期来看，公司与客户A 在其产品升级换代的过程中进行更深入的合作，供应份额有望进一步提升。中长期来看，公司家用呼吸机组件业务有望受益于下游家用呼吸机市场需求的持续增长，同时已和迈瑞、强生、雅培等全球医疗器械头部企业达成不同细分领域的合作，未来随着合作客户数量的进一步增加以及单个客户合作体量的提升，业绩有望持续增厚；另一方面，公司依托底层技术持续进行新产品的开发和新客户的拓展，业务延展性较强，有望持续打开成长天花板。
事件
2023 年8 月29 日，公司发布2023 年半年报
根据公司公告，公司2023 年上半年实现营收7.54 亿元，同比增长12%；实现归母净利润2.41 亿元，同比增长30%；实现扣非归母净利润2.24 亿元，同比增长22%；基本每股收益为0.59 元/股。
简评
二季度业绩低于预期，家用呼吸机组件收入同比基本持平2023 年上半年公司营收、归母净利润和扣非归母净利润分别为7.54、2.41、2.24 亿元，分别同比增长12%、30%和22%。23Q2单季度公司营收为3.87 亿元，同比下降0.75%，归母净利润和扣非归母净利润分别为1.33 亿元和1.24 亿元，分别同比增长12%和5%。二季度业绩低于预期，主要由于下游大客户A 去库存以及公司部分产线向马来西亚生产基地转移的过程使得公司订单交付节奏放缓，导致公司收入占比最大的家用呼吸机组件业务收入同比基本持平。上半年和第二季度利润端增速均高于收入端增速，预计主要系去年同期人民币兑美元汇率升值导致利润端基数相对较低所致。
家用呼吸机组件业务短期有所波动，新客户和新业务持续拓展分产品来看，上半年公司家用呼吸机组件收入为5.09 亿元，同比下降0.71%，预计主要由于二季度公司给大客户A 的订单交付节奏放缓。人工植入耳蜗组件收入为0.58 亿元，同比增长48%，预计主要由于疫情后行业需求恢复以及公司新产品需求提升。其他医疗产品组件收入为0.43 亿元，家用及消费电子组件收入为0.58 亿元，精密模具和自动化设备收入0.73 亿元，我们预计同比均实现不错的增长。
