2023 年9 月A 股均下跌。截至 9 月 26 日，本月上证指数下跌0.56%，深证成指下跌3.44%，创业板指下跌 5.36%。板块方面汽车，医药生物，煤炭本月表现良好。本月日均成交额7920.31 亿元，北向净流出342.68亿元，投资者缺乏信心。
利好政策仍在进行时，有助于进一步夯实底部。央行数据显示，8 月人民币贷款增加1.36 万亿元。政策方面已经开始加力稳信贷，体现在票据融资明显增多上。近期投资者的担忧点在于金融数据，体现的资金流动性环境低于预期。当下利好政策正在进行时，信用供给转为阶段性加大投放，经济政策见效需要时间，中期要保持积极的心态，才能在市场后续情绪转好时抓住机会。
10 月的重点是在震荡筑底阶段寻找阶段性相对低位。近期政策频发，投资者信心正在建立中，但是投资者信心的完全恢复既需要时间也需要耐心。当前市场在指数探底震荡阶段，日均成交金额萎缩，但是赚钱效应尚可，体现在如医药、电力、煤炭等板块，底部区域建议持续布局，以稳赢中期市场向上机会。具有长期增长动能的行业可创造稳健的业绩，好业绩是永不褪色的投资理念。积极策略是结构性布局，在相对性低点寻找可攻守兼备的组合，即相对低位+有政策利好预期的板块是10 月结构性行情配置的主要方向。投资策略应当聚焦有望受益于政策助力板块里的低估值价值股+成长型价值股。10 月我们建议战略性布局消费、科技、能源等板块里的价值股。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）海外加息及经济衰退的风险；3）地缘政治的风险。
