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杭可科技(688006):盈利能力显著提升 期待海外业务进一步放量

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-10-11 | 1264 次浏览 | 分享到:

事件。1)公司披露2023 年半年报。23H1 公司实现营收21.21 亿元,yoy+8.47%,归母净利润4.76 亿元,yoy+97.13%,扣非归母净利润4.64 亿元,yoy+107.59%。2)23Q2 单季度营收11.70 亿元,yoy+1.03%,归母净利润2.65 亿元,yoy+79.77%,扣非归母净利润2.56 亿元,yoy+86.02%。


      海外贡献较高收入,盈利能力显著提升。根据Wind 数据,23H1 公司海外营收7.09 亿元,yoy+246.21%,占总营收的33.42%,yoy+23pct。受益于高毛利率海外业务收入的增加,23H1 公司毛利率提升至39.70%,yoy+9.02pct。


      同时,23H1 公司净利率达到22.43%,yoy+10.09pct,主要原因除毛利率大幅提升外,公司期间费用率受益于股权激励费用减少和汇兑收益(汇兑收益0.96 亿元,yoy+503%)的大幅增加,整体费用率同比下降8.00pct 至8.15%所致。其中,销售/管理(含研发)/财务费用率为2.69%/11.59%/-6.13%,yoy+0.09/-3.14/-4.95pct。23Q2 单季毛利率为37.41%,同比+6.47pct,环比-5.12pct,我们认为主要系海内外收入结构的变化所造成的正常波动所致。


      订单保持高增,经营性现金流承压。23H1 公司新接订单较去年同期有较大增长,特别是海外客户订单有了明显增长。23H1 末公司合同负债为20.53 亿元,yoy+66.36%,存货为26.54 亿元,yoy+74.98%,印证公司订单较为充足。


      技术持续更新换代,海外市场稳步推进。公司是行业内少数可同时为圆柱、软包、方形锂电池提供包括充放电设备、物流系统、软件系统在内的后处理工序全套系统解决方案的供应商。2023 年公司4680 一体机电源归一化电源系统、4680 串联化成及分容一体机等设备产品开发成功。公司与SK、LG,三星、松下、索尼、宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、孚能科技等国内外多家主要电池厂商建立了合作伙伴关系,并持续深耕海外如东南亚、欧洲和北美市场。2023 年2 月,公司完成GDR 发行,募集资金将用于海外产能扩建、研发投入和营销网络建设,海外竞争力有望进一步加强。

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