钾肥价格已回落至可负担水平内，有望企稳
2023 年7 月，俄罗斯停止执行黑海农产品外运协议，全球主要粮食供应不确定性增加，粮食价格或有所支撑，从而提振化肥需求。一定程度上受此影响，钾肥价格暂于2023 年8 月止跌。此外，钾肥价格已经回落至农民可负担水平内，钾肥的需求度有望回暖。
投资建议
受到我国钾肥进口大合同价格的确定、俄罗斯停止执行黑海农产品外运协议等事件的影响，钾肥价格自8 月份有止跌趋势。并且钾肥可负担性指数已经回落至正常水平，钾肥价格后续有望企稳。我国钾肥进口依赖度高，进口占比常年50%以上，近年来由于中资企业在老挝的产能释放，反哺国内，老挝进口量明显增长。在国家钾肥发展的“三三三”战略的背景下，看好中国企业海外生产基地的放量所带来的成长。首次覆盖，给予行业“增持”评级。
风险提示
需求不及预期，钾肥价格大幅波动，产能释放不及预期、宏观经济大幅波动、政策变化等风险。
