2022年9月非农数据点评兼光大宏观周报：就业供需依然紧张 美联储难“转向”

    　　供给有限而需求温和复苏，导致失业率在8 月的基础上再次回落，重回2020 年1 月以来的低点3.50%，时薪增速同比增速虽然小幅回落，但依然维持高位。

    　　超预期的就业数据下，11 月加息75bp 依然是大概率事件。

    　　10 月以来多位美联储官员集体放“鹰”，重申美联储当前目标是控制通胀，当前的数据并不足以支撑政策“转向”。考虑到美国全年通胀中枢约为8%左右，依然远高于美联储2%的通胀中枢目标，预计年底两次会议，美联储将依然维持大步加息的节奏。根据CME fed watch 工具，9 月非农数据公布后，市场预期11 月和12 月美联储加息75bp 和50bp 的概率分别为81.1%和63%，预计年末利率将达到4.25%至4.5%。