Q3 业绩外部因素扰动下小幅承压，看好后续行业景气复苏下公司业绩表现修复。根据公司前三季度业绩预告指引，预计公司Q3 约实现营收6.6~7.0 亿元，同比+5.9%~12.3%；预计Q3 实现归母净利润0.34~0.38 亿元，同比+6.3~18.8%。公司Q3 业绩增速小幅放缓，主要系海内外宏观经济背景下部分传统物联网下游应用领域需求增长放缓所致，同时叠加三季度我国华南局部地区疫情反复为公司产经营带来小幅外部因素影响。我们认为后续伴随外部扰动的持续出清，公司传统业务业绩表现有望迎来修复。
公司车载产品持续突破，有望充分受益比亚迪智能网联新能源车放量。公司车载领域布局持续加深，与上游全球芯片龙头厂商高通深度合作，目前公司传统通信模组产品已广泛应用于汽车T-Box 领域，同时公司基于高通智能算力芯片开发的智能模组产品也已于乘用车智能座舱、ADAS/DMS 等辅助驾驶领域验证成熟，目前公司第一代和第二代智能算力模组已切入比亚迪DeLink4.0 及5.0 平台，覆盖比亚迪王朝系、海洋网及腾势等多款主要车型。目前比亚迪智能网联新能源车产品市场表现持续超预期，2022 年9 月产批量已突破20 万台，后续产品出海下或将进一步增长，同时我们认为公司也有望依托与比亚迪成功合作持续延伸拓展更多优质主机厂客户。
FWA 业务深度受益华为退出海外市场，持续拓展优质运营商客户。公司FWA 产品主要覆盖境外市场，华为退出海外市场后公司凭借优秀产品品质与同步服务能力不断拓展海外市场份额，2021 年直接海外客户营收占比为 20.70%，2022H1 直接海外客户营收占比达24.40%，直接海外客户营收占比呈现明显提升态势，海外客户群体规模不断扩大。我们认为当前海外FWA 产品需求旺盛，公司产品、服务、价格均具备较强竞争优势，后续有望加速成长。
