主品牌持续恢复，系列酒结构升级趋势稳定，品牌优势进一步显现。在疫情的扰动下，公司三季度业绩保持双位数增长，显示出公司较高的经营稳定性。
特别是中秋后，市场批价仍然保持稳定。前三季度全国21 个营销战区中有14 个战区实现动销正增长，相比前二季度仅11 个正增长战区的局面，有较好的恢复。五粮浓香系列酒方面，继续加大市场投入力度，线上线下配合，成效显著。据媒体报道，截至9 月末，五粮浓香系列酒的消费者开瓶扫码量相较去年同期增长50%以上。其中，五粮春增长2869%，五粮人家增长1318%，友酒增长600%。
期间费用率管控良好，净利率表现优异。2022Q3 销售费用率为11.45%，同比下降2.77PCTs；管理费用率为4.53%，同比下降0.62PCTs；财务费用率为-3.39%， 同比下降0.42PCTs 。2022Q3 毛利率/ 净利率同比变动-2.83/+1.74ppt 至73.29%/35.10%，净利率的优异表现，亦得益于期间费用的有效管控。22Q3 公司合同负债为 29.63 亿元，环比增加 10.87 亿元，用合同负债变动+营业收入反应的真实收入同比增涨38.5%。
总体保持稳中向好，发展势能不变。9 月27 日，五粮液集团（股份）公司召开“决战四季度 大干一百天”工作推进会，持续促动销、控库存，全年目标有望达成。我们看好公司在千元价位带的绝对品牌优势，在消费升级的大背景下，看好公司在高端酒市场的长期成长空间。
