中际旭创：海外 AI 资本开支持续上修，微软、Meta 等巨头的巨额投资，以及 OpenAI 的 “星际之门计划”，都显示出 AI 算力需求的旺盛。2025 年或将成为 AI 商业落地元年，AI 端侧、应用侧的积极进展将推动算力需求。公司作为全球光模块龙头，业绩持续高增，800G 产品需求旺盛，1.6T 放量在即，硅光和 CPO 等新技术布局领先，长期成长空间广阔。
圣邦股份：2024 年全年利润预计大幅增长，24Q4 利润有望创下 22Q4 以来的新高。公司积极拓展业务，产品结构改善，应用领域扩展及产品销量增加，推动营收增长。高端模拟芯片国产化有望加速，中国模拟芯片市场拐点已至，圣邦股份作为国产高端模拟芯片龙头，将显著受益于市场格局的优化。公司持续打造多样化高端产品矩阵，产品性能对标世界一流模拟厂商，不断推出新产品，提升市场竞争力。
聚灿光电：2024 年业绩符合预期，整体经营向好，经营活动现金流大幅改善，毛利率、净利率提升，费用率下降。刚性需求驱动行业复苏，公司产销两旺，高端产品需求增长。新技术引发需求多元化，车载照明、Mini LED、Micro LED 等领域发展迅速。公司技术创新能力强，持续加码红黄光项目，完成全色系布局，形成独特核心竞争优势。
苏泊尔：内销增长基本稳定，外销订单表现较好，增加与 SEB 的关联交易金额，有望推动全年业绩增长。公司在厨房电器领域拥有深厚的技术积累和品牌优势，产品质量和设计深受消费者认可，未来有望在国内外市场持续拓展。
佛山照明：子公司商誉计提虽影响利润，但资产处置贡献了部分业绩。公司积极做大照明版图，在车灯领域收购南宁瞭望，扩展车灯模组产能，与多家主机厂建立合作；新兴照明领域发力智慧路灯及海洋照明，商业模式已跑通；并购整合中上游 LED 封装，有望提升市场份额。
10 大金股闪耀登场
柳工：困境反转，未来可期
柳工在 2024 年的业绩表现虽因减值加速计提和费用增长，Q4 利润低于预期，但其全年预计实现归母净利润 12.6 - 14.8 亿元，同比增长 45% - 70% ，扣非归母净利润 10.7 - 12.8 亿元，同比增长 87% 至 125%。从全年数据来看，柳工在复杂的市场环境中仍展现出了一定的韧性。2025 年，随着下游基建回款端边际好转，以及雅鲁藏布江电站等大项目的支撑，国内土石方机械销量有望实现双位数以上增长。海外市场方面，亚非拉等新兴地区预计仍将保持快速增长。柳工土石方机械收入占比较高，有望在收入端实现较高增速。随着国内土石方市占率逐步提升，规模效应将使毛利端迎来明显改善，且 2025 年减值计提拖累减少，资产质量较高，利润端实现高增值得期待。根据公司此前发布的经营计划，2025 全年营收约 346 亿，净利率实现 6% 以上，对应利润 20.8 亿元，按照 24 年中位数 13.7 亿元计算，25 年利润增速超 50%。公司 2025 年仍是工程机械板块利润增速最快的龙头之一，利润率相较于其他工程机械龙头仍有较大提升空间，业绩增长确定性强。2024 年 12 月 19 日公司发布二期股份回购公告，拟使用自有资金及股票回购专项贷款资金通过集中竞价的方式回购部分公司股票用于股权激励或员工持股计划，回购总金额不低于 3 亿元且不超过 6 亿元。截至 2025 年 1 月 10 日，公司二次回购股份占比已达到 1.03%，加上 2024 年 7 月首次回购的 0.98%，公司已经累计回购 2% 股份，彰显公司长期发展信心，保障业绩可持续性。
