①盘旋探底阶段：本益比10—15倍，此时股市低迷，人气涣散，股票的本益比自然要低一些。记得在七十年代，及八十年代初期，台湾股市流行一分利的计算合理股价的标准。所谓一分利就是以“本利比”来衡量股票价位之高低。配1元股息的股票，股价10—15元为合理价位。将本利比换算为本益比（不保留盈余，只扣除法定公债等项目），则10—15倍的本利比，等于12—18倍的本益比。笔者认为以12为中心，则10—15倍为合理的本益比。
②初升段：15—25倍为合理的本益比。如超过25倍，每1倍扣总评分1分。如超过35倍，每1倍扣总评分1.2分。
③中升段：以25—35倍为合理的本益比。超过35倍的扣分标准，比照初升段办理。
①大多头市场末升段：以35—45倍为合理本益比。不过在这个阶段，气氛热列也紧张，股价随时会回档，所以在高价位操作股票，宜短不宜长，回档时亦应勇于壮士断腕，以免被长期套牢。
以上本益比的评定，是以台湾股市的情况设定的，不适宜香港股市，但可以适用于大陆股市。
这一段是看股市大势，所以这里的本益比是要看整个股市的本益比，即将各上市公司的本益比加起来再除以家数，所得到的是“平均本益比”。
以台湾证券交易所编订的本益比，1996年4月31日那天平均本益比为：第一类股票26.47倍，第二类股票24.76倍。到同年6月最后一个交易日股价指数为6560.41，以股价指数上升的幅度为10％来推算，第一类股票平均本益比为29.11倍，第二类股票平均本益比为27.2倍，如果将台湾股市自4000点边上回升的这段行情当作初升段的话，则合理的本益比应在15—20倍之间，超过20倍，每一倍倒扣总评分1分。但是如此高的本益比是不适宜当作初升段的。如以本节合理的本益比标准衡量，股价指数在4600点时，本益比约为20倍，要降到15倍本益比，股价指数3400点附近。换言之，股市初升段的数约为3400—4600点之间，即本益比15—20倍。这个算法是概略计算，也是推算，是以整个股市为衡量基础，个别股的表现一定是不同的。
将基本分析的分数跟技术分析的分数加起来，如果60—65分，表示大局仍属多头走势，但后市潜力有限，并应特别小心预防线路转坏，或基本因素有变化，因为差几分就会落人50大关，则股市就不太好做了。如果所得的分数在80分以上，则表示股市大有可为。不过分数的上下误差应给士5分。因此，只要55分以上，就算OK，读者可根据当时的情况，加上自己的“自由心证”，好比在菜中加点食盐、糖等类的高味品，当然加多了就走味了。
