对于一些上年度,或上个季,原本盈利甚少,或者有亏损的公司,最近却已转亏为盈,或者盈利大增,则给分视该股价之高低,机动调高。如某一纺织公司去年生意不好,略有亏损,股价在低档排徊,成交量也少,快成了冷门股,若非大股东来暗中护盘,股价还要低很多,成交量会更少。如能知道近来该公司营运已有进展,经营不景气渐渐过去,则这可以是“潜力股”,我们对该股的“基本分析”项内,应予以大幅度的给分。仅“营业现况”内,就可以给80分以上,甚至达90分,换算下来为20×80%(90%)=16分(18分)。
②营运展望:这一项与前项营业现状有密切的关系,应予以合并研究,可以分别给分。营业展望的资料,一般是从专业证券报刊上获知,如果能设法在其同业那里取得一些资讯,就比较有深度。一般而言,上市公司都是报喜不报忧,除非有股权争夺情事发生,掌理公司的主流派就不会发表利多消息,相反地会发表利空消息。上市公司营运展望跟其行业景气关系密切,投资人应设法取得该业行业景气的分析,作为研究该上市公司未来经营前途的主要参考资料。事实上,如果投资人亲自到上市公司办公处所走一趟,就大致可以闻到一些讯息。经营好的公司厕所、办公室及走廊、员工办事的情形等,形成整个办公室的气氛,这个气氛可以告诉你,该公司的生意及经营管理上的效率。如果在中午到该公司附近的饭店内坐坐,可能会听到一些员工的谈话,这些谈话很可能是非常宝贵的资讯。投资人也可以从这些餐饮业从业人员中,打听一些该公司老板、经理阶层的动态,员工对他们的评论,及公司营运上的情形,有时从一句话中,可以透漏出非常重大的事情。
另外如果有可能的话,到该公司工厂去了解情况。上市公司当然不会欢迎未经安排的参观,但安排好的参观,可以获知的东西有限,还不如从外面观察员工上下班,及货车进出的情况。而工厂员工中的消息是非常有用的资讯,生意好坏生产线上的各线员工最清楚。品质好坏也是他们最清楚,老板们是否重商誉,是否是奸商,他们最清楚。
营运展望好的公司,股价必然有上升的条件,就可以得到70分以上的分数。营运展望跟营业现况一样重要,是构成公司经营绩效的骨干,因此在“个别股分析方法”中,给予0—20的分数。如公司营运尚可,每年获利率能保持在15%,即每股税后纯益在1.5元以上,可以给60—70分,就以70分换算下来为20×70%=14分。其余跟前项一样,如业绩成长超过40%,可以给90分以上的分数,换算下来为20×90%=18分,甚至可以给满分——20分。