数据来源：财报罗盘智能财报分析系统对于公司增收不增利的情况，云南白药表示，主要因今年上半年，该公司支付股份费用8.66亿元，交易性金融资产持有期间公允价值变动损益为-8.62亿元。细看云南白药近两年的投资，就能发现其投资收益很不稳定。根据2020年年报，云南白药证券投资业务全部为股票投资，全年使用138亿元投资小米集团、伊利股份、贵州茅台、腾讯控股等境内外股票，当年投资收益率约为17%。但到2021年上半年，云南白药投资小米集团、伊利股份、恒瑞医药分别亏损6.1亿元、1.7亿元、1.8亿元，由盈转亏。若剔除股份支付费用的影响，该公司实现归母扣非净利润26.21亿元，同比增长41.76%。也就是说，上半年云南白药因炒股亏损了超8亿。这也让不少投资者倍感困惑，大手笔去炒股，云南白药自身找不到更好的内生增长投资项目了吗？拿股东的钱去炒股，那投资者为何不自己去买基金干嘛还买云南白药的股票呢？04意外的信任危机今年，可能是云南白药的多事之秋，不仅是投资不顺，云南白药生产的口罩也翻车了。据国家公共信用信息中心主办网站“信用中国”显示，云南白药集团股份有限公司新增行政处罚信息。紧接着云南白药发布一则道歉信，解释了自己因生产、销售不合格口罩被处罚的原因。
图源：云南白药官方网站在道歉信中云南白药称，该批口罩经检测不合格的项目为通气阻力不符合规定。口罩的原材料熔喷布材质局部不均匀，进而导致口罩的透气性降低，通气阻力增大了。同时，云南白药还强调 “公司已于 5 月 17 日全部收回了该批次 35095 只口罩，已就此次事件严肃处理了相关责任人，并进一步强化了确保产品质量的机制措施。”针对云南白药因生产不符合经注册产品技术要求的一次性使用医用口罩，云南省药品监督管理局没收该批口罩 35095 只，并对云南白药处货值金额 2.2 万元五倍罚款，罚款 11 万元。虽然11万的赔款对于云南白药这种大企业来说连九牛一毛也算不上，但这事还是很大程度地影响了云南白药的市场声誉。05让人摸不着头脑的混改之旅无论云南白药赔钱的投资，还是口罩翻车，这也许都与云南白药所有制的改革有所关联。2016年12月，为全面深化国企改革，推进企业混合所有制改革试点，快速做强、做优、做大云南白药，云南省国资委、新华都实业集团股份有限公司、云南白药控股有限公司在昆明举行了合作协议签字仪式，拟通过完全增资的形式引入新华都实业集团股份有限公司作为云南白药控股有限公司的战略投资人。
