年报显示，云南白药已经陆续清仓了腾讯控股、恒瑞医药、伊利股份和中国生物制药。其中卖出金额最高的为伊利股份，年内出售股票10.05亿元，其次为腾讯控股7.23亿元。公司持有的证券账面价值总额从期初的108.7亿元下降到了期末的41.76亿元，减少6成。
截至报告期末，云南白药还持有雅各臣科研制药（02633.HK）、健倍苗苗（02161.HK）、中国抗体、小米集团、通威股份（600438.SH）五只个股及广发聚利债券。其中，雅各臣科研制药、健倍苗苗为云南白药在去年下半年买入，二者分别为非专利药及中成药制造及买卖公司、医疗保健品推广及分销公司，与云南白药同属于一大行业。
《每日经济新闻》记者注意到，截至3月28日收盘，雅各臣科研制药收于0.7港元/股，健倍苗苗收于0.88港元/股，与云南白药过去热衷于投资“大白马股”相比，这两只个股的风格似乎有所不同。就“投资前述两只个股是否因业务有重合，进而存在合作可能”等问题，记者28日下午拨打了云南白药董秘办及投资者事务部公开电话，但截至发稿未能联系上对方。
值得注意的是，云南白药还公布了其分红计划。
公司2021年度利润分配预案为：以分配方案未来实施时股权登记日的股本总额为基数，向全体股东每10股派发现金红利16.00元(含税)，送红股4股(含税)。截至2月28日，云南白药有股东143559户。
创收产品中牙膏等口腔类占一半
云南白药大手笔炒股，与其主营业务增长乏力、逐步滞涨有关。
去年财务数据显示，云南白药整体保持了11.09%的营收同比增长，与近十年来的业绩增速较为一致。但拆分业务结构来看，云南白药的主要业务增长并不明显。
财报显示，云南白药的主营业务分为工业产品（自制）和批发零售。其中工业产品（自制）包括了药品事业部、健康产品事业部和中药资源事业部。在去年4月的一次投资者活动中，云南白药方面表示，牙膏是健康业务中的拳头产品，云南白药气雾剂则是药品类别中的主要产品。
这部分业务去年为云南白药带来了127.03亿元销售收入，较上年增长8.42%，占总营收的比重为34.92%。从盈利能力看，工业产品（自制）的毛利率也比上年同期增长了2.8个百分点。记者注意到，云南白药旗下主营口腔清洁用品生产和销售的子公司去年实现了营业收入59.10亿元，净利润22.61亿元，从这一数字来看，牙膏等口腔类产品占据了云南白药工业产品（自制）的半壁江山。
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但根据云南白药在年报中的说法，公司牙膏品类在2021年的市占率达到23%，保持行业第一，留给云南白药牙膏的增长空间还有多少？记者注意到，从2018年至2021年，云南白药工业产品（自制）的营收同比增幅分别为7.68%、1.86%、6.28%和8.42%，增长较为滞缓。
