选择通过实业老老实实赚钱，还是在资本市场上赚快钱，陈发树用实际行动给出了自己的答案。
近日，云南白药(000538.SZ)发布了三季报。公司因炒股导致账面浮亏15亿元，引来舆论高度关注，一度登上了微博热搜。
今天风云君带各位老铁来细细唠唠这其中故事。
一、今年炒股浮亏15亿元
还是从三季报说起。
公司前三季度实现283.63亿营收，同比增长18.52%；实现24.51亿净利润，同比下降42.38%。
这一增一降的矛盾，主要是公司在二级市场上炒股所致。
公司三季报显示，“公允价值变动收益”科目在期末余额为-15.5亿元，较期初余额5.24亿元暴跌397%，原因是交易性金融资产的公允价值变动损益。
也就是说，云南白药今年在股市上亏了15.5亿。
（来源：2021年三季报，单位：元）
由于三季报未披露具体投资标的，我们就先从2020年年报里找找线索。
据2020年财报，云南白药证券投资业务标的全为境内外股票，包括小米集团（01810.HK）、伊利股份(600887.SH)、贵州茅台(600519.SH)、腾讯控股（00700.HK）……
2020年底公司交易性金融资产金额为112.3亿，占总资产比例为20.3%，截至2021年三季度，公司交易性金融资产为87.4亿，占总资产比重16.7%。
好家伙，把近1/5的资产拿去炒股，估计很多公司都没有这个魄力吧！
2019、2020年公司证券投资公允价值变动分别为2.3亿及22.4亿。
但当时间来到2021年上半年，其持有的小米集团、伊利股份、恒瑞医药(600276.SH)分别亏损6.1亿元、1.7亿元、1.8亿元，三只股票就亏损了9.6亿元。
要不是云南白药家大业大，这点钱还算亏得起，换成别的上市公司，早就亏得破产了。
同时其持仓出现不小变动。披露的具体标的中出现了四只债券型基金，说明公司在投资风格上有所收敛了。
白药大哥炒起股来那真是热火朝天，锣鼓喧天，人山人海，红旗招展，投资者甚至都不和公司探讨主业了，而是直接切磋怎么炒股了。
二、一顿操作猛如虎，一看收益还不如ETF
1、今年遭遇滑铁卢
云南白药是一只妥妥的现金奶牛，账上趴着大量货币资金，2019年达到百亿。
庞大的闲置资金，使得在股市摸爬打滚很多年的联席董事长陈发树，打起了股市的主意。
自2019年中报起，公司首次出现了证券投资的披露情况，建仓九州通(600998.SH)以及雅各臣科研制药（02633.HK）两只股票，合计买入了6.6亿元，小试牛刀。
到2019年底，公司陆续建仓中国抗体（03681.HK）以及一些债券型基金，投资成本增至72亿，且由于之前持有的红塔证券(601236.SH)上市，股价暴涨，公司大赚一笔。
