我们都清楚，股市投资分为两大流派，其中之一为价值投资学派，注重挖掘股票的内在价值去投资，类似于股权投资。
而另一大学派投机流，则侧重挖掘股市、个股的情绪来赚取短线收益，类似于一种博弈。
今天主要介绍前者，价值投资。
一个初级股市投资者要想踏入股市，首先要弄明白一个问题，股市的增长内生逻辑。
举个经典案例，贵州茅台（600519），这货03年至今从股价28.6元上涨到4722元（后复权），累计增长165倍，折合年化收益40.5%，曲线是这样的。
茅台17年净利润是290亿，较03年6.08亿已上涨50倍，如下：
显而易见，茅台的股价做所以能涨那么好，是由净利润的增长来推动的。
再来看一只股票东方航空（600115）：
东方航空从07-10年这几年净利润高速增长，股价自然也随着大盘的增长逐步增长，但10年巅峰过后，净利润不断衰退，最终还是从哪里来，回到哪里去，难有起色。
其股价更是从03年的4.2元涨到现在的6元，12年涨幅仅仅为43%，折合年化收益2.4%，慢性毒药一个。
所以上市公司市值上涨的本质，来自于净利润的体现，当一个企业每年创造的利润源源不断的上涨，其相应的股票价格就会水涨船高。
既然净利润的增长是股票上涨的核心动力指标之一，那么如何才能分析出股票未来净利润的走势呢？
评价企业的成长性，主要有5个指标：
主营业务收入增长率、净利润增长率、毛利率增长率、利润现金保障倍数、资产负债率。
净利润增长率：主要指同比增长与环比增长率。净利润是对股价影响最直接、根本的指标。所谓的成长股，近三年净利润复合增速基本都达到30%以上。
主营业务收入增长率：主要指同比增长与环比增长率，营业收入增长最好是基本同步净利润增长。
毛利率：较高的毛利率意味着商品成本较低或者售价较高，无论哪种，都意味着商品具有较强竞争优势或处于垄断地位，在应用时主要用于同行业对比。
利润现金保障倍数：一定时期经营现金净流量同净利润的比值，一般在0.5以上，该比值越大，利润的可靠性越高，造假可能性越低，比如08年-09年财务造假面临退市的金亚科技，该08年比值仅为0.29倍，09年更是只有-0.04倍，远低于正常的上市公司。
资产负债率：主要从安全性角度考察企业的资产负债情况，其他指标接近时，资产负债率越小越好。
5项指标中，显然净利润增长率最为关键，给予权重35%，其次是主营业务收入增长率（25%），再是毛利率增长率（25%），净利润现金保障倍数（10%），资产负债率5%。
拿茅台2017年年报举例，17年的归母公司股东净利润增速为62.0%，营业收入同比增长49.8%，资产负债率为28.67%，毛利率为89.80%，利润现金保障倍数为0.8倍。
对比泸州老窖，17年归母公司股东净利润增速31.09%，营业收入同比增长20.5%，资产负债率为22.50%，毛利率为89.%，资产负债22.5%，毛利率为71.93%，利润现金保障倍数为1.4倍。
显然从成长性指标来看，贵州茅台优于泸州老窖。
但是成长性高的股票往往价格也会更贵，泸州老窖的市盈率TTM为27.7倍，而贵州茅台的市盈率为31.5倍。
成长性与价格之间要如何进行选择呢？
对于这种盈利稳定，成长性较高的行业股票，市场上多采用PEG估值法。
PEG即PE/G，G即净利润增速，由于企业的净利润增速一直是动态变化，因此可以参考券商给出的盈利预测，这个值虽然会有一定出入，但是通常越接近报告期，准确度越高。
以贵州茅台为例，其PE（TTM）为31.5倍，而18年预测净利润增速为36.22%，其PEG即为31.5/36.22=0.87。
以泸州老窖为例，其PE（TTM）为27.7倍，18年预测净利润增速为38.32%，其PEG即为27.7/38.32=0.72
因此从预测PEG的角度来看，泸州老窖的投资性价比要高于贵州茅台。
至于这些指标要如何获得呢？在同花顺软件里面有灰常多，大家可以自行去查找。
PEG估值法是目前市场上用的比较多的估值方法了，但估值方法远不止于此，包括DCF估值法、DDM模型与EV/EBITDA估值法、市盈率、市净率估值法等等，适用情景各不相同，后续我还会继续分享。
个人看来，对于入门级别的小白而言，价值投资学派就如武林正派，掌握后不需要每日盯盘，只要企业基本面不发生恶化则坚定持有，并做好后续的基本面跟踪即可，胜率更高。
而短线投机派则各有偏方，练成了能笑傲江湖，但更多的是走火入魔，入门前可务必再三谨慎。。
