0755-81982706 tianfeng1@guosen.com.cn 执证编码：S0980522100005事项：
根据公司官网，11 月15 日，优利德举行“聚合裂变·踔厉奋发”全球巡回新品发布会首站。公司发布多款电子测量仪器新产品，包括：1）2.5GHz 带宽示波器：产品带宽可达到2.5GHz,最高实时采样率10GSa/s,具有电源测量分析、抖动分析眼图、串行总线触发及解码分析等功能。2）8.4GHz 频谱仪：产品频率测量范围为9kHz~2.1GHz/3.6GHz/8.4GHz，具备频谱分析、EMI、矢量分析等功能。3）500MHz 数字荧光示波器，带宽500MHz，实时采样率：2.5GSa/s。4）UT5320R-Sx 系列耐压仪，多通道：4 路/8 路。5）宽范围可编程开关直流电源：产品电压/电流输出分别为40V/30A、80V/15A，输出功率360W。
国信机械观点：公司深耕测试测量仪器仪表行业，其中仪表业务国内领先，仪器业务多年布局步入快速发展期，将充分受益中国产业升级带来的新增需求和贸易摩擦背景/政策支持下的加速国产替代。具体看，公司仪表业务是基本盘，有望实现稳健较快增长，公司电子测量仪器业务近年来持续加大研发投入，新品迭出，最新发布的多款中高端电子测量仪器新产品将有效提升产品档次，改善产品结构，有望带动仪器业务提速成长。我们预计2022-2024 年归母净利润为1.21/1.66/2.11 亿元，EPS 为1.09/1.50/1.91 元，对应PE 32/23/18 倍，公司合理估值为45.13-49.64 元/股（对应2023 年PE 为30-33 倍），首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：国产替代进展不及预期；产品突破不及预期；行业竞争加剧；中美贸易摩擦。
