“我们现在始终是保持高仓位运作，基本上不会留现金，因为现金根本就不够用，有太多的股票和资产可以买。”近日，中庚基金副总经理、首席投资管丘栋荣在一场直播中对A股、H股的投资机会给出明确观点。
简单概况投资机会，丘栋荣表示，A股现在存在系统性的机会，港股市场则是系统性、战略性机会。
丘栋荣以低估值价值投资著称，截至5月12日，他所管理的中庚价值领航、中庚价值品质两只可投港股的基金今年以来均为正收益，成为明星基金经理中的业绩翘楚。
为什么乐观？
对于今年的市场，丘栋荣直言“波动特别大、回撤也比较大”。他说，市场波动和回撤已经达到或接近于2018年，历史上仅次于2008年的大熊市级别。这个结果发生的两个最重要宏观背景：一是，中国经济的下行周期，以及与之相对应的稳增长。二是，防通胀是全球各国央行，尤其是美联储的最核心的政策目标。
但这两个宏观主基调，今年面临了两个意外事件的冲击，一是，国内疫情出现反复，对于稳增长造成了更大的下行压力；二是俄乌事件导致全球通胀压力加大。这两个意外的冲击，使得国内稳增长和全球防通胀面临了更大的挑战。
那么，是什么因素使丘栋荣对当下市场持乐观态度呢？
丘栋荣认为，接下来，对于基本面的看法可以更加积极和乐观。最重要的原因就是，中国的稳增长的能力和力度，可能会全方位加大。随着这些产业政策落地，对于经济预期的期望回升有非常好的支撑作用。
“当然，我个人对宏观本身的研究并不是那么多，我会更重点从行业和产业角度来评估，为什么很多产业、行业在目前情况下，对于我们来说，可能投资回报是回升的。”丘栋荣表示，市场的波动让权益资产整体的吸引力进一步提升，投资性价比更高。以中证800为代表的市场整体风险溢价水平，已经回到了过去10年均值水平上方0.9倍标准差附近，风险补偿比过去约85%的时间更有吸引力。
在丘栋荣看来，权益资产吸引力的提升，主要有以下三个方面原因：首先是市场的下跌和调整幅度较大；其次，伴随利率水平的下降，权益资产的相对吸引力进一步提高；第三，也是最具争议的一点，即盈利预期的调整是否充分，尤其是最近疫情管控对于经济的影响，这是市场最重要的一个分歧所在。根据中庚基金投资团队的研究和跟踪，随着上市公司年报和一季报的披露，其实市场对盈利预期的调整已经到了一个相对高的程度。
权益资产罕见满足“不可能三角”
值得注意的是，此前严格限制申购的中庚价值领航混合自5月10日起恢复大额申购业务，丘栋荣也在直播中详解了当前选择放开大额申购的原因，“中庚价值领航这个产品的最大的一个特征，对于这个产品我们现在始终是保持高仓位运作，基本上不留现金，因为现金根本就不够用，有太多的股票和资产可以买。”
