牛市之下场外配资卷土重来 最高12倍杠杆可借五千万

近期A股市场火爆，7月以来连续上涨，上证指数最高站上3400点，创业板指一度突破2600点。截至7月7日收盘，上证指数涨0.37%报3345.34点，深证成指涨1.72%报13163.98点。两市成交额突破1.7万亿，创出逾5年新高。

在大涨行情之下，投资者入市热情高涨，场外配资平台又开始活跃起来。有配资平台客服表示，最近的行情使得新客户快速增长。新京报贝壳财经记者发现，目前一些配资平台提供高达12倍杠杆，最高出借资金达到5000万，还提供免息配资模式。

场外配资卷土重来 最高12倍杠杆

在市场行情火热之下，配资平台也开始活跃起来。某配资平台客服对记者表示，最近新客户很多，“像这样的行情太难得了”。

从百度指数发布的搜索“配资”趋势分析，在近90天内，关注配资的用户又有明显增长，配资的搜索量日均值整体环比增长达到76%。

记者发现，目前已经较难直接通过搜索引擎搜到配资网站，但在社交媒体平台上还是有不少配资平台的身影，隐蔽于“开户咨询”、“股票咨询”等名头之下。

大部分配资平台提供按天配资、按周配资、按月配资等不同时长模式，资金杠杆在2-12倍之间，可配资金最高5000万元，日利率基本在0.06%-0.15%之间，月利率基本在0.5%-1.5%之间。还有不少平台提供免息配资，平台不收取利息，但参与盈利分成，一般收取20%的盈利。

一个名为“大象配资”的平台显示，其提供免息配资、按天配资、按月配资、VIP配资等几种类型，最高杠杆可达12倍，最高可借5000万元。其中，免息配资专门针对新用户，配资利率为零，平台不收取利息，但与投资者按2：8进行盈利分成。该平台客服对记者表示，如果客户配资炒股盈利1万元，平台抽取分成2000元，“如果你亏损的话，我们的资金相当于是白白借给你去操作的。”

按天配资和按月配资模式下，平台收取利息费用，“大象配资”平台按天配资日利率0.06%起，按月配资月利率0.5%起。下单步骤比较简单，投资者输入本金、杠杆、操盘周期、开始交易的时间等信息即可提交配资申请，配资资金5分钟到账，投资者即可进行操作。以按天配资为例，若投资者投入10万本金，选择10倍杠杆，总操盘资金即为110万元，选择操盘周期为5个交易日，按日利率0.06%计算，每日需付平台600元利息。投资者提交申请时需付保证金10万，加上利息总共需付10.3万元，在操盘结束后保证金退回投资者账户。

对于股票交易过程，大象配资平台客服声称，股票交易端是券商提供的，全程由券商进行风控，“我们配资公司就是跟券商合作的”。对于还未开户的新客户，只需在其官网上申请配资方案，随后券商会下发交易账号和密码，投资者就可以登录交易端操作。

类似的配资平台还有速配资、米途配资、大牛证券、红乔资本等，网站宣传的卖点均包括快捷提现、资金保障、真实交易、小投入大回报等。

大部分配资平台设置亏损警戒线和平仓线，亏损警戒线为操盘资金+本金×50%，亏损平仓线为操盘资金+本金×20%。以10万本金、10倍杠杆为例，警戒线为105万，平仓线为102万，也就是说，当投资组合下跌4.5%即触发警戒线，下跌7.3%就将会被平仓，尚未达到一个跌停板。

针对平台是否安全的提问，一名配资平台客服表示：“您可以放心，我们公司15年做到现在，要是没有一定的信誉也不可能做这么长久的。”

牛市易吸引投资者 配资风险暗藏

场外配资的借钱炒股模式其实近似于高利贷，配资平台的短期利率转化为年化利率远超银行贷款利率。配资杠杆在成倍放大资金的同时也放大了交易风险，将杠杆借给风险承受能力较低的人，可能成为引爆市场的导火索，放大市场波动。另外，由于相当一部分配资平台为非法公司，可能出现违反协议、卷款潜逃等情况，投资者极易受骗。

A股投资者对于场外配资并不陌生，事实上，在2014年-2015年的大牛市之中，场外配资就十分疯狂，其中杠杆配资造成的流动性风险被认为是市场大跌的原因之一，在后期的股市震荡中，许多使用场外配资加杠杆的投资者也遭受了巨大损失。

非法场外配资也一直处于监管红线。2015年后证监会围剿场外配资，场外配资平台遭遇一轮大清理，此后监管层对于场外配资保持高压态度。今年5月起，二十多家证监局接连公布场外配资平台黑名单。以北京证监局为例，5月29日、6月10日分别公布两批场外配资平台黑名单，共37家配资平台。北京证监局表示，证券期货市场的场外配资涉嫌从事非法金融活动，甚至可能通过“虚拟盘”等方式实施诈骗等违法犯罪活动，损害投资者合法利益。黑名单公示的场外配资平台存在极高风险，其运营机构不属证监局监管对象，北京证监局提醒广大投资者提高警惕，远离场外配资，避免财产损失。

记者发现，各地证监局公布的配资平台黑名单中，部分网站已经停运或转为其他内容，部分网站目前仍在正常运营，例如景盛配资、宜人配资、金牛宝股票配资等。

为何场外配资屡禁不绝？申万宏源首席市场专家桂浩明认为，在股市出现较大上涨行情时，总会有些投资者想利用杠杆，加大投资力度，尽可能多地获取收益。由于其中一些人并不符合参与合法融资融券的条件，或者其投资标的超越了融资融券的范围，以及其要求的杠杆率券商无法予以满足，这就产生了在场外配资的需求。在某种角度来说，这种基于投机与贪婪心理的需求，是很难从根本上予以抑制的。要防范场外配资的滥觞，需要有一套完整而严密的监管系统。2015年监管部门关停了场外接入系统，使得当时流行的场外配资模式难以进行，现在场外配资又有新的花样，给监管带来新的挑战。在当前信息化程度不断提高的背景下，借助技术手段，通过对投资者行为展开分析等方法，识别是否存在场外配资的行为，进而加以有效地监管，还是有可能的。