理想汽车7月交付量3.41万辆，L8和L9合计交付量首次超2万辆，兴业科技子公司宏兴汽车皮革，是理想汽车L7、L8、L9车型的内饰皮革供应商，下游放量带动汽车内饰革订单增长，推荐传统鞋包带革持续复苏、汽车内饰革驱动成长的【兴业科技】。推荐毛精纺面料具备领先优势、新 材料第二曲线稳定增长的【南山智尚】；推荐绑定核心大客户、量利齐升有望持续超预期的【嘉益股份】；建议关注国内合成革基布行业龙头【云中马】、民用锦纶纤维全产业链布局的【台华新材】、国内服装辅料龙头【伟星股份】、羊绒业务开始贡献利润弹性的【新澳股份】；建议关注费用持续优化的【锦泓集团】、推出员工持股计划彰显发展信心的【比音勒芬】、零售复苏业绩稳步提升的【报喜鸟】、持续拓宽XB品牌产品矩阵的【三夫户外】。
【必选板块】：高价原材料库存基本消化，半年报盈利能力预期改善。
本周个护板块指数下跌1.1%。由于Q1 大部分公司仍有高价位原材料库存，我们认为绒毛浆等原材料价格下行带动利润率提升将在Q2的报表中进一步释放，高价库存消耗后将呈现Q1-Q3 盈利能力逐季改善的趋势。
个护产品需求刚性，受外部环境波动影响低于可选消费品，我们认为上半年板块收入端保持基本稳定，利润端明显改善。建议关注卡位成人失禁赛道提升份额的【可靠股份】；渠道扩张及产品结构优化的【百亚股份】；研发能力优异的个护ODM龙头【豪悦护理】；湿巾主业稳健、化妆品贡献第二增长曲线的【洁雅股份】。
【黄金珠宝】：7 月金银珠宝零售额同比下滑，疫后递延婚恋刚需释放充分，各品牌积极备战七夕，有望一定程度支撑行业景气度，关注Q4订货会加盟商备货情况。本周黄金珠宝板块指数下跌1.9%。本周据国家统计局数据，2023年7月限额以上金银珠宝零售总额同比下降10%（前值同增7.8%），今年以来珠宝零售第一次出现负增长，预计年初以来线下流量复苏、递延婚恋需求释放相对充分。上周据中宝协和海关总署，23H1珠宝行业进出口总额同比增长55.8%至750.17亿美元。其中进口总额同比增长70.6%至603.94 亿美元，黄金进口额同比增长110.4%至489.73亿美元；镶嵌首饰出口额同比增长15.3%至63.97亿美元。整体看，23H1受递延婚恋需求释放驱动头部品牌报表收入端显著修复。4月黄金产品经销商拿货较为乐观，五一期间直营门店店销同比呈高双位数增长。年初以来金价大幅上涨预计对金饰销售占比较高品牌商带来短期利润增厚。近期珠宝品牌均积极备战七夕活动，预计在活动期间折扣力度增加+中长期金价波动向上预期下，一定程度支撑行业景气度，关注各品牌Q4订货会加盟商备货情况。建议关注直营渠道占比较高的【菜百股份】；黄金饰品在高线市场具备品牌优势且低线市场加速扩店的【周大福】；以及省代模式下加速开店的【周大生】；打造国潮时尚创新设计品牌、发力加盟店的【潮宏基】；及专注Z世代客群，处于较高成长性利基市场且持续夯实线上竞争优势的时尚珠宝品牌【曼卡龙】。
