杭叉集团预计2023 年1-9 月归母净利润同比增长60%-80%杭叉集团发布公告，预计2023 年1-9 月实现归母净利润11.94-13.43 亿元，同比增长60%-80%；预计扣非归母净利润11.75-13.21 亿元，同比增长60%-80%。其中23Q3 单季度预计归母净利润为4.12-5.61 亿元，同比增长42%-93%。公司围绕“智能化、绿色化、服务化”发展，整体业务实现较好增长，我们预计公司23-25 年EPS 分别为1.77、2.05、2.37（前值1.68、2.02、2.33）元。可比公司2023 年Wind 一致预期PE 均值为14 倍，考虑到公司23 年海外拓展更快，新开业巴西、墨西哥公司，应有一定溢价，给予公司23 年18 倍PE，目标价31.86 元（前值30.24 元），维持“增持”评级。
锂电化+国际化趋势持续，业务实现较高增长
根据公司业绩预告，杭叉集团围绕“智能化、绿色化、服务化”的技术创新发展方向，坚持自主创新，紧抓市场机遇，做强品牌、做优产品、做大市场、打造精品，提升高附加值业务占比；同时围绕主业优化布局、补短提能，积极实施“新能源战略”，公司锂电新能源叉车及国际化业务产销规模实现快速增长，公司整体业务实现较好增长。同时原材料价格下降、汇率等因素对报告期内公司利润增长产生积极影响。
国内工业景气度有望持续修复，海外景气度有望持续，带动叉车需求增长根据中国工程机械协会工业车辆分会统计，2023 年1-8 月，全行业叉车销量77.61 万台，同比增长7.50%；其中出口26.18 万台，同比增长9.96%。
7 月全行业叉车销量9.30 万台，同比增长9.47%，其中出口3.51 万台，同比增长11.82%；8 月全行业叉车销量9.77 万台，同比增长16.62%，其中出口3.59 万台，同比增长18.73%。根据国家统计局，23 年1-8 月，制造业营业收入累计同比下降0.2%，较23 年1-7 月降幅收窄0.3pct；制造业利润总额1-8 月累计同比下降13.7%，较23 年1-7 月降幅收窄4.7pct，制造业景气度有望持续修复。
海外布局持续拓展的民营叉车龙头，维持“增持”评级伴随公司在海外渠道覆盖进一步扩大，以及内需持续改善，公司盈利能力和营收增速有望持续提升。考虑到23 年7 月8 月经济复苏节奏和公司海外渠道拓展快于预期，因此我们略上调公司 23 年营收增速和毛利率，预计23-25 年归母净利润分别为 16.52、19.19、22.13（前值15.75、18.88、21.77）亿元，对应 PE 为 14、12、11 倍，维持“增持”评级。
