中国银行行业：汇率企稳 利好银行板块

    　　三季报对于政策方向给出明显答案。二十大中央委员会的名单中，四大行的行长有三位是中央候补委员，说明金融体系高级领导干部在党的体系中位置相对稳定。同时，各位行长对于政策的把握理解更加深刻，倘若政策方向对银行不利，四大行利润增速应当相较中报下滑。事实来看，四大行前三季度利润小幅提高，平均从前两季度的4%左右的增速提高至5-6%的增速，单季增速提高更加明显，其反映的是政策并未产生边际恶化，反而可能会有一定的边际改善。我们认为未来观察政策方向时，一方面需观察银行业绩的释放情况，另一方面需要观察中央重要会议的态度，如12 月的中央经济工作会议，明年3 月的两会等，关注政策对于金融行业的定调。倘若没有明显的恶化，市场能够打消一定的担忧。