基本金属：宏观面利空压力逐渐释放，供需紧张推升工业金属价格近期上涨。铜方面，伴随市场加息预期的回落，美元走弱，美国通胀压力开始缓解，将支撑铜价上行。供应方面，铜矿的供应端干扰持续，Codelco 将发往中国的铜长单溢价从2021 年的105 美元提升至140美元。需求端，回暖速度较慢。10 月新增社融不及预期，疫情多点蔓延对下游开工影响持续，10 月份精铜开工率不足70%。整体来看，供应端的短缺和宏观面的短期放缓，催化了铜价的上行，但是需要考虑海外衰退预期和需求端恢复情况。铝方面，通胀预期叠加供给端收缩，铝价有望持续上行。供给端方面，一是由于采暖季的到来，部分省份在环保和成本上行的压力下，开始出现小规模减产，供给端紧张的格局将延续，需求端同样相对疲软。下游企业生产运输效率较低，减产情况普遍，未来对电解铝需求有限。建议关注：紫金矿业、明泰铝业、神火股份、南山铝业、中国铝业、云铝股份。
锂方面，价格持续突破新高，供需格局支撑锂价上行。在地缘政治和疫情反复下，供给端面临的不确定性较多。11 月3 日，加拿大方面要求包括中矿资源在内的三家中国公司从加拿大撤资，这也就意味着海外资源开采的不确定增加，供给端形势变得严重。需求方面，在国补和地方牌照政策临近的时间点，销售端折扣力度加大，短期内将对未来两个月的车市的需求进一步拉升。总体来看，当前需求端热度不减，未来锂价仍有支撑。镍方面，供应偏紧推升了价格和利润端的上移。硫酸镍方面，当前需求整体向好，当前全球的精炼镍库存相对较低，镍价的上涨空间较大。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、厦门钨业、寒锐钴业。
金属材料：航空材料与通讯材料作为金属高端材料品种，是未来需求增量的主要贡献点。中国航空产业当前仍处于发展初期阶段，由于航空产业的行业特点，国产材料是首先考虑的金属材料。钛材、高温合金等军工材料景气度高，主要均受益于航空产业发展。硅碳负极和银包铜技术则受益于MLCC 的高景气。建议关注：西部超导、博迁新材、合盛硅业、抚顺特钢等。
