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西南医药阮雯:中药“三重利好” 如何把握投资主线?

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作 | 发布时间: 2022-08-09 | 664 次浏览 | 分享到:

中药消费品最大的发展方向还是向大健康转化。我们刚刚也提到,过去有很多中药大家认为是一种药,只会用于来治病,但是其实现在越来越有中药向大健康保健品的方向去转变。这种转变的历史背景,其实主要还是来源于我们国家人口老龄化。老年人的消费力,包括他们的保健需求是在逐步增加。中药消费品的院外市场是1000多亿,院内是2500亿。如果扩展到保健品,保健品市场是超过了2000-3000亿,未来也是持续快速增长,这个变化就导致了中药消费品的市场在扩容。

  其实中药由于它本身是多种药材,其中也有多种有效的成分,其实多靶点的机制就决定了它的终端适用场景是多样化的。所以中药向大健康的转化是未来行业最为核心的一个发展方向。

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  最受政策利好领域:中药配方颗粒

  配方颗粒是什么?其实配方颗粒是属于中药饮片的一种。中药饮片就是我们去中医院医生根据一定的方子给你抓药,一把一把的药材就叫中药饮片。在2020年的时候,我们国家在推动中药的现代化,现代化的过程中,就是要求要定量,并且要标准化。怎么实现标准化?就是把传统的一味药材进行煎煮,通过工艺制成颗粒。其从现在来看,过去是拿到一包人参,现在可能拿到的是一包人参的颗粒。其实对于患者来说,它的服用是第一是非常方便的,第二里面的有效成分含量和安全性是能够得到有效验证的。过去由于一些中药材,它涉及到产地的不一样,导致药效都不一样,同时很多药材一些重金属超标,这些都会得到有效的控制。所以配方颗粒国家是非常的支持,同时也符合我们现在生活节奏的加快,而推出的适应中药现代化的新的品种。

  整个市场未来我们预计至少是超千亿的市场,目前只有两三百亿的市场。怎么看它未来的发展?其实我们觉得第一当然是有价格持续的提升,第二是从量的持续提升,第三还是涉及到我们国家的医保政策推动和支持。

  我们先从量的层面,其实在过去二十几年的时间,我们国家能够卖配方颗粒的就只有二级以上的医院,去年国家已经放开了试点,其实全国二级以下的医院全部都可以去销售配方颗粒,整个市场的需求端是在持续的扩容。第二,我们刚刚也提到了国家在推动中药配方颗粒对于中药饮片的替代,目前替代率只达到了10%的替代程度。我们其实可以看到日韩几乎都是以配方颗粒为主,甚至配方颗粒能占到80%以上的占比。如果我们按照中国未来能达到50%的占比,在2000亿的中药饮片市场里面,至少是1000亿的市场规模,这是从用量的层面。

  第二个维度是从价格的层面,我们知道从中药饮片再到企标的中药配方颗粒,再到省标,再到国标,每一级它的工艺改进带来成本端的大幅提升,都是有所增长的。从价格层面来看,相应也有更大幅度的提升。举个简单的例子,比如

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