中国工程机械工业协会公布了2023 年9 月挖掘机销量数据。2023 年9 月纳入统计的26 家主机制造企业挖掘机共计销售14283 台，同比下降32.59%；其中国内市场销量6263 台，同比下降40.47%；出口销量8020 台，同比下降24.81%。
点评：
9月挖机销量不及预期，环比保持增长。2023年9月，挖掘机销量为14283台，同比下降32.59%，环比增长8.99%；国内销量为6263台，同比下降40.47%，环比增长10.48%；出口销量为8020台，同比下降24.81%，环比增长7.85%，占总销量的56.15%，内销及出口数据均低于CME预测。内销及出口均处于高基数因素影响阶段，内销主要系去年同期环保标准切换导致。1-9月，挖掘机累计销量为148812台，同比下降25.70%；国内累计销量为68075台，同比下降43.27%；海外累计销量为80737台，同比增长0.54%。
随着城中村改造项目落实，叠加在矿山等大型设备领域的渗透率提升，国内挖机需求有望迎来边际改善。目前，挖机国内销量仍处于筑底阶段，我们认为随着行业产品结构变化、技术更新迭代等因素助力本轮下行周期时长缩短，预计2024年有望迎来新的一轮上行周期。
下游数据显低迷，小旺季有望支撑销量增加。国内房地产累计施工面积、新开工施工面积、开发投资累计金额等数据降幅仍在扩大，房地产固定资产投资累计同比持续下降，累计竣工面积等数据呈回暖趋势。8月基建固定资产投资累计同比为8.96%，环比下降0. 45pct。根据专项债券信息网，2023年9月，新增地方政府债券发行金额为4239亿元，其中新增一般债券发行金额为620亿元，新增专项债券发行金额为3619亿元。1-9月新增地方政府债券累计发行金额为41088亿元，其中新增一般债券累计发行6491亿元，新增专项债累计发行34597亿元。目前，新增地方政府债券累计发行进度为90.90%，我们认为随着资金陆续传导至项目，工程机械开工率有望提升，叠加年底小旺季，将有效支撑工程机械销量增加。
政策助力扩大需求，出口金额增速保持稳定。工信部等七部门印发《机械行业稳增长工作方案（2023—2024年）》提出，着力扩大有效投资，持续扩大工程机械需求。多地方政府陆续出台“认房不认贷”
