跌。
这其实是一种排除法，还是一种逆向思考，我们很难准确的去预测市场会怎么走，但是我们可以比较高置信度的排除掉不太可能发生的事情。
不太可能发生的事情就是一个系统性的熊市，有些人会说难道今年不是系统性的熊市吗？其实今年并不是一个系统性的熊市。
今年很多股票的跌幅也不大，跌幅大的也只是前几年涨的多的那些股票而已，所以这样一个推论我们可以依然坚持。
我们看好的方向在哪？
从长期来讲参见我们的年报、季报就可以了，这就是我们基于长期的视角做出的一种选择。
我们对好的公司要有自己清晰的定义，不是阶段性的高利润、高增长，而是长期有稳定且高的盈利能力。
一项资产的价值不是由当下利润增长的斜率来决定的，而是由长期获取利润的总能力决定的。
这个时候要找好的公司，一定不能先看估值，而是先要致力于在各个行业当中去找有竞争优势、长期盈利能力稳定的且高的这样一些标的。
如果它的价格很低，我们就买它，我们的主要配置其实也就在这里。
关于短期的研判，我们可以看到每周的五个交易日当中似乎都有一两个交易日或者两三个交易日要么成长占优，要么价值占优，还是有跷跷板效应的。
做这种短期的判断是超级之难的，我的选择就是不利用自己不擅长的技能去做决策，利用自己擅长的技能就好。
从稳健性的角度出发，自下而上的买，买完了之后能够踏踏实实睡得着觉，跌下来之后敢加仓的标的，现在还很容易找并不难。
雪道要尽可能的长，雪要尽可能的厚，还要尽可能的值
我们认为好公司的标准其实是“长坡、厚雪、慢变”，这是从巴菲特经常打的一个比方当中引申出来的。
投资就是滚雪球，我们要滚一个大大的雪球，需要一条长长的雪道，长长的雪道对于企业来说，就是大的成长空间，对于一个有能力的人来讲，可施展拳脚的空间一定是越大越好。
“厚雪”指的是它的盈利能力。意味着要有很好的竞争格局，而很好的竞争格局通常来自于又宽又深的护城河，并且这个护城河很难被攻破。
“慢变”指的是我们辛辛苦苦找到了一家上市公司，它有很强的竞争优势，能够带来比较好的盈利能力，但这个行业变了。
由于技术颠覆式的进步，它可能会导致一个行业曾经的龙头公司成为落后分子。
有一些行业具备一个三字诀的特征，叫做“死老大”，意思是有一些行业的领先者，因为一个颠覆式创新的出现变成落后者，这是我们不喜欢的。
所以这条雪道要尽可能的长，雪要尽可能的厚，还要尽可能的值，这是我们心目中好公司的标准。
做价值投资的关注点应该是企业的质地，企业长期的盈利的能力，以及等待一个好的价格。
