2014年至2020年，存款综合利率在0.5%上下，2021年降至0.35%，与目前的活期存款利率基本一致。但是，其借款利率却比较高，在2019年之前基本维持在8%以上，2020年才降至6%以下。
从2015年至2019年，云天化手上的货币资金在50亿元以上并且逐年增加，同期，短期借款从200亿元增加至286亿元，净增86亿元。
借款综合利率远远高于存款综合利率，说明上市公司宁愿负担巨额利息费用，也不愿偿还借款。
如此“大存大贷”的操作，着实令人匪夷所思。
巨额贷款导致上市公司的财务费用非常高，2013年至2019年的利息净支出均在20亿元以上，是净利润的几倍，甚至是十几倍，即便是在2020年，利息净支出仍是净利润的4.3倍。
综合上文可以看出，上市公司开展毛利率非常低的贸易业务，而该业务占用大量资金，为此，上市公司主要通过举债应对，这也就导致了其财务费用高居不下，进而影响了利润。
送你一张好人卡
此外，还有比较诡异的地方。
01 诡异的操作
上市公司跟关联方云南云天化集团财务有限公司（以下简称“财务公司”）有着非常频繁的资金往来。
2021年末，云天化存放在财务公司的存款为28.24亿元，但对应的利息收入只有2672万元；同期，云天化向财务公司借款27.91亿元，但需要支付的利息为4938万元。
注意哦，2021年末，云天化在财务公司的存款和借款余额相差不大，但是却导致上市公司多支付近2300万元的成本。
既然云天化本身就有28亿元存在财务公司，为什么还要向财务公司借款27.9亿元？
是不是很矛盾？
从2013年开始，云天化把大笔资金存在财务公司，从某种程度看，如果其货币资金是真的，但同时还持续举债，很可能其资金被关联方占用。
此外，上市公司在2016年向控股股东云天化集团（债权人）拆入资金合计45.3亿元，年化利率平均6.7%。
同一年，上市公司把4.2亿元借给海口磷业及其子公司三环化工，三年期的借款利率却只有5.23%，一来一去，上市公司尽干亏利息的操作。
02 好人卡
前文提到，2015年定增的前提条件是上市公司与以化投资成立合资公司海口磷业（包括子公司三环化工），但上市公司对海南矿业(7.740, -0.02,-0.26%)并不拥有控制权。
尽管如此，上市公司依然大手笔支持海南矿业及其子公司三环化工。
2016年以来，持续向海口磷业出借资金，同时上市公司不断增加对海口磷业的采购，从2016年的6.44亿元增加至2021年的15亿元，该采购额一度占到海口磷业营业收入的60%。
