目前的行业老大中兴通讯仅1倍市销率，信科移动在营收规模、毛利率及盈利水平远不及中兴通讯的情况下，是否能顺利实现不低于200亿元的总估值，即获得4倍市销率定价，且待后续观察。
为什么其心理预期的最低估值为200亿元？这要从信科移动的历史融资说起。
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过往现金融资52亿元，最后一轮估值137亿元，IPO募资40亿元
信科移动的前身为信科移动有限，曾用名为虹信通信，系经邮科院批准设立的有限责任公司。
邮科院是中国最早从事光通信研究开发的单位，是国家光纤通信研究开发基地，1974年经国务院批准，在武汉邮电学院和电信总局528厂的基础上，成立邮电部武汉邮电科学研究院，于2017年12月改制为武汉邮电科学研究院有限公司。
2018年，邮科院和大唐电信集团联合重组为中国信科，中国信科为国务院国资委直属央企，总部位于武汉光谷，旗下拥有烽火通信、光迅科技、理工光科、长江通信、大唐电信、高鸿股份6家上市公司。信科移动IPO后，将成为集团内第7家上市公司。
目前，信科移动的7位董事中，来自大唐电信体系的3位，来自邮科院体系的3位，还有一位来自国开制造业基金。
信科移动有限设立后，历史上曾进行两次股权类的现金融资，主要都是国家队及地方国资出手。
第一次融资为2020年12月，湖北长江5G基金以货币资金15.2亿元认购信科移动有限37309.26万元注册资本（即每1元注册资本作价4.07元）。按19.2亿元总注册资本来计算，这意味着增资后，信科移动有限的整体估值达78亿元（表5）。该估值对应2019年45亿元的营收，则为1.7倍市销率，与当时中兴通讯1.6倍市销率较为接近。
2021年4月，信科移动有限从有限责任公司整体变更为股份公司，即信科移动，改制后公司总股本为20亿股（表6）。
第二次股权融资在2021年6月，信科移动注册资本由20亿元增加至27.35亿元，新增注册资本由中国信科以货币方式认缴4000万元，国开制造业基金等19家投资者以货币方式认缴75500万元；该次增资价格为5元/股。这意味着，本次总融资37亿元；增资后，信科移动的整体估值为137亿元（表7）。
若按预期的5.85元/股发行价来计算，IPO时，其上一轮投资者的账面回报收益率只有17％，在IPO回报中只能算一般。
有意思的是，这两次股权融资共获得现金约52亿元，这和信科移动最近4年累积52亿元的亏损恰好相同。这是否意味着，在几乎烧光了融资之后，信科移动只能以推动上市来化解高研发所需资金的难题，同时给前期投资者以退出通道？
