自上市以来，云天化（600096.SH）累计募资约198亿元，而累计派息分红仅仅26亿元。
但是基于A股优异的韭菜养成技术和市场生态，分红虽然少，却并不影响大股东们赚钱赚到腿软：在2015年、2020年参与上市公司定增的机构，最终在2021年都顺利减持套现，仅仅三季度累计套现就超70亿元，赚了几十个小目标。
一起来看看大股东们割韭菜，不对，是大股东们分享上市公司成长红利的故事。
（来源：市值风云APP）
以化投资：薅羊毛专用马甲
2015年3月，上市公司与以化（上海）投资有限公司（以下简称“以化投资”）共同成立合资公司，通过一系列眼花缭乱的资本运作，成立一家从事磷矿、特种肥、磷肥、精细磷酸盐生产和销售的合资公司（以下简称海口磷业），双方各持股50%。
但上市公司不能决定海口磷业的财务和经营政策，不拥有实质上的控制权。
资本运作内容见下方截图：
看完本文会发现，以化投资不仅在二级市场割了一大把韭菜，还白捡一家公司的控制权。
而上市公司则出钱、出订单，尽心尽力、诚心实意、一心一意地为对方人“养孩子”（下文详叙）。
01 薅羊毛的定增价
为什么这个便宜要让以化投资捡呢？
上市公司就真的缺以化投资那16亿多的投资款吗？
话说，这个以化投资可是大有来头，其是以色列化工集团（以下简称以化集团）控股子公司，后者是全球化肥、特种磷酸盐品的主要生产商之一，是全球第六大钾肥生产商。
当然，全球资本玩家都一样，不管头上光环如何，薅羊毛、割韭菜的初衷是不会变的。
当时，以化投资参与定增就是冲着薅二级市场中小股东的羊毛去的：因为彼时云天化二级市场的股价已在15块以上，而前者参与的定增价格仅仅相当于市价的一半，8.24元。
同年12月，这份薅羊毛意图明显的定增方案获批，以化投资全额认购云天化发行的1.99亿股股份（锁定期3年），总耗资16.42亿元。在认购完成后的1年时间里，二级市场股价都在8.2元的上方。
阔是，万事就怕这阔是二字。
天有不测风云，股价有涨跌和横盘，薅羊毛有可能薅到羊粪蛋子。
2017年4月开始，云天化股价开启了长达3年的下跌趋势，股价一度触及4.25元，以化投资的账面浮亏一度超过8亿元。
不许笑！不许笑！
万万没想到，新冠疫情导致全球供应链受到很大冲击，再加上，磷酸铁锂电池的需求放量推动“磷”产品价格不断上涨，在2021年三季度黄磷价格涨幅较2021年初上涨了近3倍。
