公司发布2023 半年报。1H23 实现收入101.55 亿元，同比增长2.55%；归母净利润9.06 亿元，同比增长56.89%，扣非归母净利润8.10 亿元，同比增长53.16%。
摊薄EPS 为2.29 元；加权平均净资产收益率16.27%，经营性现金流净额11.85亿元，同比增长87.50%。
简评及投资建议。
1、上半年收入101.55 亿元增长2.55%，综合毛利率25.92%减少0.11pct。其中2Q 收入50.48 亿元同比增长9.16%。上半年新开门店3 家、闭店6 家，截至1H23末门店共288 家，其中百货、超市、电器、汽贸各52、157、41、38 家。
（A）分业态，百货业态收入下降3.5%至14.26 亿元，毛利率增加0.89pct 至73.68%；百货整合战略资源，战略品牌销售占比50%，自营品牌销售占比30%。
超市业态收入下降7.15%至38.11 亿元，毛利率增加3.61pct 至26.16%；超市加速供应链变革，自有品牌销售大幅增长，杂百自有品牌/定制产品增幅108%；生鲜自有品牌/定制商品增幅42%，预制菜实现销售增幅28%。
电器业态收入上升15.58%至16.45 亿元；毛利率减少0.42pct 至19.07%；汽车贸易收入增长17.14%至31.21 亿元，毛利率减少1.40pct 至 6.41%；其他业态收入下降34.61%至1.52 亿元。汽贸加快布局新能源，成功申请“哪吒”、“哈弗新能源”、“长安深蓝”品牌授权，上半年新能源车销售占比30%。
（B）分地区，1H23 重庆收入增长2.95%至99.22 亿元，毛利率减少0.79pct 至25.98%；四川收入下降13.78%至2.03 亿元，毛利率增加6.59pct 至60.50%；贵州收入增长2.80%至706 万元；湖北收入增长0.57%至2321 万元。
2、上半年期间费用率减少1.14pct 至18.85%。其中销售费用率同比减少 1.16pct至13.21%，主因经营人员薪酬及租赁费用等下降；管理费用率同比减少0.04pct至4.76%，主因管理人员薪酬、折旧摊销等费用下降；财务费用率同比增加0.13pct至0.75%，主因银行借款增加，相应利息支出增加；研发费率减少0.07pct 至0.14%，主因公司下属九章开物公司信息技术研发项目费用减少；最终整体期间费用率减少1.14 pct 至18.85%。
